莱茵哈特：短线看涨，中/长线看跌（3.23）

　　纽约期棉-在本报告周，棉花大多时间在高位交易，最终收于交易区间87.00美分-94.50美分(12年5月合约)的中间段。总体讲，市场势头比较薄弱，市场交易大多数量不大。美国净销售数字很不错，似乎给市场提供进一步支持。虽然美国销售仍然相对强劲，但非美棉需求依然平淡，主要集中在中国贸易公司。周复一周，棉花市场显得有些孤立，近几天所有主要商品指数下跌，而棉花近期交易较强。12年7月-12年12月价差现在回到1美分/磅以上，此前，只有几周时间12年7月和12年12月中间出现溢价。

　　技术面：短线看涨，阻力位在90.00美分左右，然后在94.50美分。临时底部似乎在87.00美分建立。中/长期趋势仍然看跌。关键阻力在94.50美分，关键支撑位在87.00美分。

　　美国-一个最可喜的变化是，德克萨斯州大部分地区的天气模式正在孕育一些乐观因素，2012年将该州农业生产将不会再重复去年的灾难。根据美国大规模大学之一刚刚完成的一项研究，2011年德州大旱导致德克萨斯农业生产者损失高达76.2亿美元，这是德州历史上损失最大的干旱，可能是导致美国任何一州损失最惨重的干旱。德克萨斯州农场主和牧场主对干旱并不陌生，但是这么严重的干旱他们却没有经历过，本次大旱出现了史上最高温度、最低降雨量，史无前例的大风，加上时间拖延之久，所有这一些因素加在一起，摧毁了所有农业行业。

　　受灾最严重的是该州的牲畜牧场主，其次是该州的棉花生产者。德克萨斯州是迄今为止美国这两种产品的最大生产州，据美国农业部数据，该州生产大约15%的美国肉牛-棉花种植面积占美国总面积的近50%，棉花产量占美国的大约25-45%。该州棉花种植者损失22亿美元，而畜牧业生产者的损失高达32.3亿美元。现在最终的美国干旱监测机构报告显示，至少德州中部和东部地区已经出现干旱，本周初该州东部三分之二的地区下了透雨，该州有希望开始进入持续复苏过程。然而，德克萨斯西部棉花主产区仍需要更多雨水。

　　巴基斯坦-巴基斯坦棉花轧棉协会(PCGA)报告，截止3月16日棉花到货数量1455万包(170公斤)，相比之下，上年同期到货数量1157万包(增长25.75%)。国内纺纱厂采购1277.8万包，出口100万包。目前阶段，装船出运62万包。下个棉花年度播种已经开始，尤其是信德省南部地区和旁遮普省中部地区已经开始早播。实地考察报告令人乐观，显示下年度播种意向良好，也许产量和收益都更好。巴基斯坦纱线市场低迷，但是近期收到一些来自远东地区的询盘，可能是与中国进口纱线有关。纺纱厂利润可能也有所改善，因为可以买到相对便宜的国内棉花。

　　中国-在上周突破21500关键支撑位和确立新的两月低点之后，市场价格进入盘整态势。整整一周，市场窄幅缩量盘整，收盘基本无涨跌。下一个下行目标维持在大约21050，其次在20800。另一方面，如果突破21500阻力位，市场可能(至少)上攻21800价位。中线趋势依然看跌。进口棉花需求依然疲弱，询盘主要来自贸易公司。需求局限在近期装运的棉花，以及从8月开始交货的巴西2012年价格很有竞争力的棉花。我们还听说，做了一些巴西2013年棉花业务。中国储备棉管理总公司(CNCRC)继续每天通过中国棉花信息网(CNCE)收储国内棉花作为国家储备，目前累计收储了2'994'920吨。