暗藏因素至棉价走势存判断盲点

　　中国3月汇丰制造业指数创4个月以来新低，彰显当前制造业生产活动放缓迹象明显，由此也预示着未来经济增速可能进一步下滑，纺织企业的未来发展将继续受到拖累。本月底2011年度储备棉收储将结束，对于后期市场暗藏的抛压、增发配额，下游纺织企业持续疲软的担忧，使得市场各方对后市棉价走势存在判断盲点。

　　国际市场：上周美棉周度出口数据的利多并未给棉市带来有效支撑，少量投机买盘的参与在短暂使技术面有所抬头后即宣告结束，大环境的利空因素使得棉价反弹乏力。

　　国内市场：棉花现货价格再现小幅调整，市场出售意愿加强，种植意愿下降。近日中国棉花价格指数持续下滑，26日CC Index 328指数下调8元至19522元/吨。截止3月23日，国储累计收购已超300万吨，其中新疆棉占约167万吨，内地棉占约135万吨，随着收储进入最后阶段，部分市场人士认为，根据当前下游纺织企业的疲软态势看，后期在无政策价支撑下，棉价极有可能向下寻求新的支撑，但新的支撑点何时出现，暂难预期。

　　棉副市场：近期棉副产品市场价格有所回调，但因供应量明显下降，产品价格的抗跌能力增强，棉籽、棉油、棉粕价格预计短期内价格下跌空间较为有限。

　　相关品种：PTA市场在经历过前期大幅调整后，近日有企稳迹象。期货主力1209合约自3月初9000元位置回落，目前已在8600元附近构筑盘整平台，中期底部渐显。尽管库存依然较高，但随着原油价格居高不下、上游PX供应偏紧以及下游需求有所改善，期价继续下跌空间有限。

　　ICE期棉市场：受部分投机买盘支撑，上周五ICE期棉近月合约微幅上扬，其他远期合约因基本面偏空小幅收跌。主力5月合约结算价89.63美分/磅，涨5点，7月合约收于90.27美分/磅，涨4点。市场整体交投保持清淡；市场人士认为，一旦中国市场增发配额，进口棉将会迅速补充储备棉带来中国市场用棉短缺，储备棉的抛压将会随时平抑市场可能的回暖态势。

　　撮合市场：从盘面上看，今日撮合开盘高低不一，各合约均价延续弱势收跌；MA1204合同当日最高价仅为19930元；成交量上MA1207继续高居榜首，近月合同成交萎缩，不足400吨；技术上，K线系统在上周短暂走强后继续掉头向下，弱势格局再现。

　　郑棉市场：从盘面上看，今日郑棉主力1209合约高开，盘中窄幅下行，终盘收跌，量仓均增。当日郑棉仓单增加36张至1992张，有效预报1401张；技术上，均线系统向下排列格局依旧；仓单压力加上下游消费疲软继续压制棉价反转。

　　市场综述：上周美棉出口利多短暂提振ICE期棉近月合约小幅回暖，但供需市场的压力继续压制远月合约反转，技术上，均线系统虽有筑底迹象，但近期难有利多因素助推反弹；国内市场上，由于收储临近结束，市场人士对后期棉价走向判断不一，后期方向性仍将取决于下游消费情况。黑山指出，当前市场整体环境仍不乐观，就目前撮合市场和郑棉市场的盘面来看，大量的仓单压力以及业内人士对于后期市场暗藏的抛压、增发配额及下游纺织企业持续疲软的担忧，将继续阻碍技术盘面上的反转，未来有继续探寻新支撑点的可能。