服装、家纺一季度终端销售数据展望

　　生意社3月29日讯　投资要点

　　1~2月两节近影响促销和换季，品牌服装、家纺类公司终端零售同店增速较低；3月份有加快趋势，一季度有望成为全年增速的底部。我们预计，一季度行业平均同店增长为5%~10%左右，低于去年20%以上的水平；零售终端收入增长20%以上，新店扩张快的公司总收入增长较快。由于当期订单增速快于终端销售增速，可能出现下半年定货会增长放缓的情况，渠道库存也需要更加紧密的跟踪。男装和户外表现相对较好，可继续看好；家纺公司1~2月增长低迷、3月份有所回升，能否稳步提升仍需观望。

　　主要依据

　　总体来看，品牌类公司1月同店增速10%~15%左右(加之扩张，终端收入平均增长超过25%)，2月仅为低单位数或持平的同店增长(收入增长10%~15%左右)，3月有望恢复至1月份或略好于1月份的水平。男装和户外相对较好；家纺类公司1~2月增长低迷、3月份有所加快。

　　我们用总终端收入增速除以门店扩张速度作为同店增速的估计，同店增速10%左右的为超出行业平均的公司，5%左右为中等，0%左右甚至负数为低于行业平均的公司〃