纺织服装复苏缓慢且漫长

　　据经济之声《交易实况》报道，国金证券纺织服装行业分析师张斌13点15分做客《交易实况》为大家解读纺织服装辅料行业投资机会，张斌认为纺织服装行业目前已经在底部，但复苏比较缓慢且漫长。

　　主持人：海关统计的一个1-3月份的数据显示，进出口总值是8593.7亿美元，比去年同期是增长了7.3%，出口是4300.2亿美元，增长7.6%，看到贸易顺差是6.7亿美元，就这一组数据很多人认为现在的销量是在回暖的，认为尤其是纺织服装行业在二季度将回暖，您怎么看这个数据？

　　张斌：我觉得从对今年包括从去年下半年展望今年观点一直没变过，就属于底部其实已经基本明确，去年四季度和今年一季度，这个是一个底部，复苏比较缓慢而且漫长，或者换句话说底部和你的复苏之间这个所谓的拐点并不会很明显，这是一个整体的全年的一个大的判断。关于二季度比一季度好的这个话题当然会好，这个是什么意思呢？其实每年二季度都会比一季度好一点，这只是一个正常的市场的波动。

　　我们可以看看一季度三个月，其中有一个月是因为春节的因素，基本上生产企业也好还是贸易商也好，他们的市场交易行为或者经营行为都会因为春节而有一个停滞或者有一段时间放假，而且当时又是一个正值隆冬，本身从天气也不适合让全国性的生产能全面的铺开。二季度的时候比一季度好构成一个拐点的判断还是值得一些商榷，这是一个从历史的或者从一个正常的生产经营的角度时间点来看。

　　从整体判断来看，我觉得要分析一个拐点，先要分析一下导致整个这一次危机或者整个这个行业的底部到了一个原因，当然了诱引肯定就是欧美、日本的经济不景气，直接抑制了纺织服装的消费要求。第二个因素是随着我们劳动力成本的上升，包括棉花价格的飙升，使得印度和越南特别在中低端纺织服装的竞争力明显的增强，也就是说从2008年开始纺织服装中低端订单已经向印度和东南亚国家外流的这种速度是相当的快，当然了中高端我们中国还是有相当的竞争实力。

　　第三个因素导致行业目前一个底部的困境，是我们纺织服装行业实际上经过了将近三十年的发展，整个行业一直处于一种很亢奋的状态，产能虽然是供过于求，到了2009年以后又经过了三年的高速增长，也可以从统计数据看得到，行业的固定资产投资完成额纺织服装在这几年以来基本上一直名列在全市场里面的前三位，前三甲，所以产能过能的情况进一步的加剧或者严重。所以这三个因素就导致了产业的困境，如果要想复苏这三个因素至少有所改善，我想第三个因素是相当长时间的，因为需要一个行业整合，第二个因素我觉得也是无法阻止。

　　主持人：说到第三个因素我想问一下，我们看到劳动力、原材料的价格上涨，很多服装加工厂像您说到的现在往东南亚或者西欧地区在转移，这种外移会不会影响到服装制造业？您觉得影响会有多大呢？

　　张斌：这个影响对中低端的中小企业影响、冲击都会相当的大，对整个行业影响不会那么大，因为他有一个一加一减，减就是刚才说的中低端订单外流，加就是高端的订单现在中国的生产企业的组织、技术、管理水平还是没有任何一个国家能够全方位的代替，也就是说中高端的订单还在向中国在流入，所以整体性表现出行业状况的增长金额的速度就会下降，但是从企业的感受来看那可能就冰火两重天了，所以我觉得但是中低端订单不可能再回来了，因为100多年纺织服装全球的生产基地是永远向一个劳动力成本低的地区转移的，这种趋势是不可扭转的。

　　主持人：现在这种发展方向是不是我们要更多的向中高端高精尖的方向迈进呢？

　　张斌：当然从上市公司他们作为一个龙头来看，他们肯定是需要往这个方向发展，所以从全行业的角度来看肯定就是要差异化，真正的龙头企业应该是要往中高端发展，但是从实业的角度来说，中低端依然因为中国还有13亿的人口，还是有一个相当广阔的空间，但从投资的角度来看，已有的上市公司如果他专注于走中高端路线，控制他的外资扩张的冲动，不断的提升他的产品的品质，加深和客户的联系，顺应市场变化的话，这些龙头企业其实行业整合对他们来说是有利的，因为行业竞争度会逐渐的提高。所以他们将来的增长我觉得是不用担心的，只是说这个增长速度和2002到2006年、2007年那种超高速增长期相比，他们会有一个下降，但是从企业来说业绩取得一个持续稳定的中低速的增长我觉得是完全能够可以预期到的。

　　主持人：我们看到1-3月份我们的出口已经是低于了一个进口，达到了一个贸易的顺差，现在您觉得整体的像2012经营环境这种不确定性对于咱们服装行业，以外贸出口为导向型的企业影响有多大呢？

　　张斌：外贸出口我觉得金融环境影响有，但是更多还是间接的，为什么说间接的呢？因为纺织服装生产，其实它的固定资产投资所需要的金额并不大，而且特别是做出口制造的企业，他们的现金流因为都是通过信用证的一个结算的方式，他的现金流还是相当有保证的。

　　但是你说一点影响没有也不对，因为很多的纺织企业特别是一些龙头企业在前几年里面都进行了一个多元化的投资，所以他可能会对其他的一些业务在金融环境变化会产生一些影响，会使得在作为一个企业从集团层面的考虑可能会从纺织服装抽取资金，另外一个方面次要的还有一个间接为什么说呢？因为现在的订单情况也不好，然后企业的毛利率和净利率环比来说并没有改善。