PTA有望迎来短期反弹 振荡下行格局不会轻易扭转

　　◆现货◆

　　上周，PTA期货依然偏弱，由于下游需求不佳，市场谨慎情绪弥漫。不过，现货价格较为坚挺。另外，4月国内装置停车较多，对PTA市场形成一定支撑。目前，华东市场主流商谈报价维持在8700元/吨左右；外盘市场，台货主流报价为1163美元/吨，韩货主流报价为1155美元/吨。国内消息面，翔鹭石化160万吨、珠海BP60万吨、三房巷(600370)120万吨等多套PTA装置本周停车，预计检修时间1—2周。

　　◆原油◆

　　美国能源署(EIA)最新公布的数据显示，截至2012年4月6日当周，美国原油商业库存增加279万桶，至3.652亿桶；汽油库存减少428万桶，至2.176亿桶；包括柴油和取暖油在内的馏分油库存减少400万桶，至1.319亿桶；美国原油期货交割仓库库欣库存增加29万桶，至4059万桶。

　　◆上游PX◆

　　上周，随着需求下滑，PX价格下跌，一度考验1550美元/吨支撑。目前，以PX(CFR台湾)价格1554美元/吨为计算成本，国内企业PTA生产成本在8800元/吨附近，生产环节理论亏损为130元/吨左右，较前周缩小60元/吨。短期来看，PX现货价格在1550美元/吨存在较强支撑，由于年内供应缺口的预期仍存，预计本周PX仍将维持弱势振荡态势。

　　◆下游聚酯◆

　　上周，因下游需求不佳，江浙涤纶长丝市场继续疲软，部分企业报价小幅下跌，主流企业产销在7成附近徘徊。目前，市场主流产品POY150D/48F报价11250元/吨，DTY150D/48F报价12550元/吨，FDY150D/96F报价11200元/吨。POY库存在15天左右，FDY库存在22.5天左右，而DTY库存则在34天左右。就目前情况来看，聚酯长丝市场整体仍未摆脱弱势格局。

　　◆MEG◆

　　上周，MEG市场较前周小幅回暖，但市场心态依然谨慎。由于下游纺织开工率维持低迷，加之港口库存依然处于高位，MEG市场缺乏强劲上涨的动力。截至上周五，华东主流报价7300元/吨，外盘报价收于967美元/吨。短期来看，由于下游需求低迷，自身库存高企，MEG本周仍将维持弱势。消息面上，MEGlobal 5月MEG亚洲合同倡导价出台在1120美元/吨，较上月价格下调80美元/吨。

　　◆操作建议◆

　　由于4月PTA装置检修较多，预计PTA有望迎来短期反弹。就中期而言，在下游去库存化未得到实质性改善之前，PTA振荡下行格局不会轻易扭转。操作上，建议投资者等待中线逢高加空的机会。