美国农业部五月棉花展望报告

生意社05月16日讯

　　2012/13年度世界棉花产量下降

　　棉花消费量扩大

　　美国农业部首次对2012/13年棉花形势进行预测，全球产量将减少，而消费量提高，虽然消费量仍然连续第三年低于产量。世界产量预计从2011/12年的1.167亿包最高记录下降5%，原因是竞争作物价格预期减少大多主要产棉国的棉花种植面积。全球棉花产量预计与2010年相似，中国、印度、美国和巴基斯坦产量相加占全球总产量的70%。

　　2012/13年度全球棉花消费量预计为1.10亿包，较上年的8年最低水平提高3%。世界GDP适度增长，棉花价格相对聚酯较低，预期提高棉花的竞争力，支持棉花价格反弹。中国、印度和巴基斯坦将再次引领世界消费量，这三个国家相加将占2012/13年全球棉花消费量的三分之二。

　　图1 全球棉花生产和消费 百万包

　　美国国内棉花形势

　　2012年美国棉花产量预计增加

　　据美国农业部对2012年作物的首次预测，美国棉花产量预计1700万包，较2011年最终产量预估提高9%。基于种植意向报告，2012年美国棉花种植面积预计接近1320万英亩，较2011年减少近11%，但依然是2006年以来的第二个最大种植面积。竞争作物价格相对高于棉花，导致棉花种植面积减少。

　　萦绕在德克萨斯州大部分棉花种植地区的旱情，以及东南部地区的极度干旱，让人们越来越关注2012年的棉花种植进度。截止5月6日，棉花种植面积完成36%，相比之下，2011年同期完成24%，5年平均种植进度为28%。虽然种植进度快于“正常”，但旱情预期影响2012年的棉花产量，虽然放弃率不会大于去年，去年美国的放弃率接近36%，创历史新高。

　　棉花生长季节的天气将影响最终种植面积，更重要的是产量，2012年的初步放弃率基于2009-11年的平均放弃率，地区加权，并进行了调整，旨在反映德州目前的旱情。美国2012年放弃率预计为20%，收获面积预计1050万英亩。同时，全国单产777磅/每收获英亩，基于2009-11年的平均单产、地区加权。初步预估略低于2011年最终单产预估790磅/每收获英亩。

　　2012年陆地棉和超长绒棉的种植面积预计在前两年面积之间。2012年，每个棉花种植带地区的陆地棉种植面积都预计减少，这是5年中第一次出现这种情况。根据种植意向报告，西南部地区棉花种植面积预期为720万英亩；占陆地棉种植总面积的56%，这个比例在过去五年一直保持比较稳定。同样，东南部、三角洲和西部地区的种植面积接近近年水平，分别占美国总面积的24%，17%和3%。

　　2012/13年需求预期扩大

　　2012/13年度美国棉花需求预计将增加5%至1550万包，相比之下，2011/12年大约为1480万包。美国棉花供应量增加，棉花价格下降，全球经济增长预期推高美国棉花需求。2012/13年美国出口和纺织厂用量都预期提高。

　　美国出口占美国棉花需求的大部分，为1200万包，2012/13年出口预计占美国棉花需求总量的77%。在2011/12年美国棉花出口受到几个因素的限制，只占全球贸易的27%，是2000/01年以来的最低比例。2012/13年，美国所占全球贸易的比例预计小幅回升至32%。然而，由于外国进口减少以及外国库存创新高，虽然接近三分之一的库存都在中国的国家储备棉库存中，因此，美国出口增长预期有限。本报告的亮点部分对中国的棉花储备政策有更详细的信息。

　　图2美国区域陆地棉面积份额，

　　2012/13年度美国棉花纺织厂用量预计为350万包，略高于最近2011/12年估计的340万包，这个用量数字是一个多世纪以来的最低水平。由于预期世界经济和全球棉花用量增长缓慢，2012/13美国棉纺织品需求增长也预期有限。消费者对棉服装产品的需求可能会反映全球经济态势。

　　由于美国棉花产量预期连续第二年超过需求量，因此，2012/13年期末库存预计再次扩大。到2013年7月31日，库存预计为490万包，较年初库存增加150万包，创四年最高。库存-对-用量比预计为32%，较2011/12年提高9%，但仅略高于5年平均比率。根据这些初步的供量和需求预测，2012/13年美国陆地棉农场价格预计在65-85美分/磅。从这个范围的中间价看，农场价格将较2011/12年估计的91美分下降16美分。

　　五月报告未调整2011/12年度需求和库存

　　2011/12年度美国棉花需求估计在1480万包，出口预计达到1140万包，而纺织厂用量预计为340万包。由于2011年最终产量预估，供应量小幅上调，2011/12年期末库存维持在340万包。预示库存-对-用量比为23%，创几年最高水平。

　　国际棉花形势展望

　　2012/13世界棉花产量将下降

　　2012/13年度全球产量预计为1.167亿包，较上年下降5%，原因是棉花价格下沉，生产成本上升，粮食价格提高，这些因素为替代作物提供了竞争优势。2012/13年世界收获面积预期较上年减少5%，至3390万公顷，单产预计在750公斤/公顷。在几乎所有主要产棉国家中，2012/13年产量都预期减少。

　　在中国，目前正在种植2012/13年的棉花，产量预计为3050万包，较上年减少9%。虽然中国棉花现货价格高于世界价格，但政府为粮食生产提供强大的支持，国家棉花储备不断增加，劳动力短缺，棉花生产成本随之提高，这些因素交织在一起，不利于对种植者。此外，即使政府的支持价格异常高，农民依然认为显著低于2011/12年他们收到的价格，支持价格远远低于2010年秋季收到的最高价。因此，2012/13年中国的收获面积预计为500万公顷，较上年减少9%，单产预期为1328公斤/公顷。近年来，新疆维吾尔自治区的棉花产量占中国总产量的40-50%。

　　印度2012/13年度产量预计为2500万包，较上年减少6%，因为相对较低的世界价格对农民产生影响。2012/13年产量预测基于假设印度季风季节降雨很好，印度的大部分作物靠天吃饭。印度收获面积预计为1100万公顷，较上年减少10%。

　　2012/13年巴基斯坦产量预计提高到1000万包，较上年减少6%。巴基斯坦政府近期批准种植转基因和新的棉花品种。巴基斯坦2012/13年收获面积预计较上年减少3%，至310万公顷。美国农业部已将其对巴基斯坦每包平均重量预估调整到155公斤。

　　2012/13澳大利亚和巴西预计分别生产450万包和800万包棉花。澳大利亚较2011年的最高产量减少4%。而在巴西，产量预计较上年减少12%。澳大利亚收获面积预计为500,000公顷，较上年减少14%，部分原因是价格障碍以及旱地种植缩小。由于灌溉种植占种植面积的较大份额，因此，2012/13年澳大利亚单产预计为1960公斤/公顷，创5年最高。巴西2012/13年收获面积预计为120万公顷，较上年减少14%，种植者将棉田改种风险较小的、回报率更高的大豆作物。

　　在美国，2012/13年度的产量预计将较上年提高9%，至1700万包，上年的天气给农作物带来损失。美国收获面积预计430万公顷，较上年减少8%。

　　在非洲法郎区，产量预计为310万包，较上年减少2%。该地区收获面积预计较上年增加2%，至接近190万公顷，在马里、布基纳法索、贝宁，2012/13年产量预计分别为800,000包，700,000包和400,000包。在马里和布基纳法索，产量与上年持平，而在贝宁，产量预计较上年提高7%。

　　2012/13全球消费量和期末库存上升

　　世界2012/13年度棉花消费量预计较上年上升3%，至大约1.100亿包，起因是棉花价格相对聚酯较低，全球经济活跃度略有改善。国际货币基金组织(IMF)最近发布的世界经济展望报告称，2012年全球经济增长为3.5%，2013年为4.1%。2012年的经济增长预估低于2011年的3.9%。同时，目前和预计较低的棉花价格可能提高棉花在全球纤维需求中的比例。

　　在中国，国际货币基金组织估计2012年国内生产总值增长8.2%(低于2011年的9.2%)，纺织厂用量预计为4100万包，较上年减少2%。中国的储备棉累积政策导致国内棉花价格高于世界水平，中国的纺织厂做出回应，降低棉花纤维所占纺织消费量的比例，代而进口棉纱。中国较低的纺纱用量将有利于其他国家的棉花消耗，尤其是亚洲的纱线生产国家。

　　印度2012/13年预计消耗2100万包棉花，较上年提高8%。如果确实如此，印度将创历史上第二个纺织厂最大用量记录。国际货币基金组织估计，印度2012年经济增长6.9%，相比之下，上年增长7.2%。然而，印度经济增长预计在2013年回升至7.3%，这将增强国内棉花需求和扩大纺织品出口。在巴基斯坦，2012/13年棉花消耗量预计在1100万包，较上年提高10%。

　　土耳其预计在2012/13年消费560万包棉花，较上年提高6%，纺织厂增加新设备和基础设施的投资，扩大产能，满足日益增长的纺织产品需求。在美国，2012/13年纺织厂用量预计350万包，较上年增加3%。国际货币基金组织预测2012年美国经济将增长2.1%，2013年增长2.3%，略高于2011年2.1%的增长率。巴西2012/13年纺织厂用量预计接近430万包，较上年增长6%。

　　世界期末库存预计将创7370万包纪录,较上年提高10%。大多国家棉花生产产量和期末库存都预计提高，只有巴西明显例外。世界产量促使全球建立期末库存，在2011/12年和2012/13年全球产量预计都大于消费量，加上中国继续执行国家储备棉库存积累政策。美国农业部预计，2012/13年全球库存-对-用量比提高到67%，相比之下，上年为63%。库存-对-用量比提高将给已经下降的棉花价格施加下行压力。中国保持其目前的储备库存以及预期增加期末储备，对2012/13年制约价格下跌至关重要。

　　中国2012/13年度期末库存预计为2810万包，同比增长14%，中国占全球期末库存的比例提高到37%。印度和巴基斯坦2012/13年期末库存预计分别较上年提高6%和21%，至950万包和390万包。澳大利亚，2012/13年期末库存预计380万包，较上年提高9%。巴西2012/13年期末库存预计较上年减少5%，至830万包，主要原因是产量将减少。

　　2012/13全球棉花贸易萎缩

　　2012/13年度世界棉花贸易预计将减少10%，至3760万包，原因是中国进口需求下降，以及由于产量萎缩，可用于出口的供应减少。2012/13年巴西预计出口440万包，较上年最高出口记录减少2%，巴西有望超过印度，成为世界第二大棉花出口国家。2012/13年印度预计出口420万包，较上年减少56%，原因是产量减少，而国内消费量增加。还有，印度政府近几个月数次改变棉花出口政策，这样做不利于出口。澳大利亚2012/13年出口预计创430万包记录，较上年提高10%。美国是世界最大的棉花出口国家，预计在2012/13年出口1200万包，较上年提高5%。乌兹别克斯坦预计在2012/13年出口260万包，较上年提高4%。非洲法郎区预计在2012/13年出口260万包，较上年增长20%。

　　虽然几个国家都预计扩大进口，但中国进口减少预计大于其它国家的增加，因此，2012/13全球总体进口依然减少。中国2012/13年进口预计为1400万包，较上年减少35%，原因是消费量将下降，中国2011/12年累积的储备棉库存将投放市场。孟加拉国和印尼预计在2012/13年分别进口360万包和210万包，孟加拉国增加14%，印尼增加6%。巴基斯坦2012/13年进口预计为220万包，较上年进口增加一倍多。韩国和土耳其预计分别进口120万包和300万包，韩国较上年减少2%，土耳其较上年增加30%。

　　报告亮点

　　中国不断发展的棉花储备政策

　　中国政府在2011/12年上半年收购棉花，已经对世界市场产生广泛而强烈的影响。这些采购大部分在中国境内，但中国也进口数百万包棉花。看来，中国将会在其储备中保留大部分棉花，直到2011/12年底和2012/13年。

　　在2011年3月，中国宣布，在2011年9月到2012年3月期间，只要现货价格跌破19,800元/吨，相当于1.35美元/磅，国家就会收购棉花作为国家储备。当月的A-指数平均在2.30美元/磅，预示世界库存降至低水平，当时出现高度的不确定性。在2012年3月，中国宣布的2012/13销售年度收购价格提高3%，至20,400元/吨，或者1.46美元/磅，而3月A-指数平均为99.5美分/磅。

　　2011/12世界棉花期末库存预计相当于世界消费量的63%，相比之下，2010/11年为44%，世界价格现在较上年同期大幅降低。世界价格相对中国价格也存在非常大的折扣。虽然中国政策在2011/12年对世界价格给予一定程度的支持，但是，中国政策也让中国纺织工业处于竞争劣势。通过储备采购继续支持农民必须权衡折衷，预测中国政府如何平衡其竞争目标，需要谨慎考虑中国决定建立储备的根源。

　　由于世界棉花消费量的40%发生在中国，因此中国可以说对2010/11年的棉花历史高价产生不成比例的影响。这个因素和另一个重要因素表明，中国政府可能努力避免世界期棉价格飙升，限制中国对进口棉花的依赖度。另一个因素是，中国制定政策的根源来自传统的集中规划。2011/12年进口棉花可能被视为一种预防措施，可能有助于在来年价格异常高时减少进口需求。通过进口或者国内采购获得庞大的储备棉库存，将让中国有能力通过投放库存来应对未来的价格飙升。

　　中国试图在2010/11年遵循这一政策，但由于存储水平不足，被迫在当年相对早的时间放弃这一政策。自1999年棉花市场开放以来，中国一直对其棉花储备奉行相对积极的选择性采购政策，在价格温和波动时，把棉花抛售出去。可以说，过去几年全球大宗商品价格波动，导致中国重新评估首选最低政策库存，现在库存显著高于前几年。这意味着，中国承诺保留这些库存是可信的，这表示，在不久的将来，目前储备棉中的大部分棉花将无法进入棉花消费。

　　由于通过小心的配额分配限制进口，中国棉花价格通常高于世界价格。2005年中期到2010年，现货(CC328)价格平均较A-指数高出28%，溢价的标准偏差只有8%。自2011年12月，溢价平均在40%，与印度价格相比，溢价甚至更高。印度当前销售年度的政策与中国相反，印度有意识阻止出口装船，使得印度国内市场棉花价格低于世界价格。因此，中国价格对印度价格溢价在2005年到2010年平均为42%，近五个月提高到60%。因此，在最近几个月，中国纱线进口相对去年激增。而中国经济规模，高效基础设施以及工业聚集，使得中国可能成为最有效的纺织生产地，相对较高的原料成本可能抵消部分优势。

　　中国最近5年的计划正在调整其经济朝着更大的国内消费发展，出口也已经向更高附加值产业转移。因此，对国内棉农的支持政策制约纺织品出口竞争力，可能未必与出口制定者的目标不一致。作为选择，中国可能发展一些渠道，允许纺织工业在价格低于他们的采购价格时获得储备库存。例如，在2006年，为那些年初从新疆采购棉花的纺织公司提供了有利的进口配额。此外，为粮食和油籽加工企业提供临时补贴，促使他们使用收购的库存，从而支持农民的价格。

　　对于2012/13年，中国国家储备库存政策的方向还存在许多不确定因素。中国政府尚未透露，是否或者如何使用国家储备去满足2012/13年预期不断扩大的产量与消费差距。由于中国的支持价格与世界平均价格之间的差距不断扩大，因此，中国政府很难降低2012/13年的储备棉规模；另一方面，中国可能希望限制库存增长，以适应有限的存储容量，或者提高对国内纺织厂的供应量。

　　美国农业部在其2012/13年中国供需预测中假设，棉花储备温和增长大约15%。这一增长水平意味着储备棉释放将反过来降低中国的进口需求至1400万包，或者较2011/12年减少三分之一。如果中国的政策决策者选择不释放储备棉，那么，进口量和期末库存都将高于美国农业部目前的预测，这b表示一个有趣的悖论，中国较高的库存(因为储备棉被封存)可能在短期内对世界棉花市场提供支持。由于政策方向变得更加清晰，美国农业部将在未来报告中修改对中国供应量和需求的预测。

　　USDA 2012-13世界棉花供需

世界棉花供需 1/ 百万包 每包480磅
	供量			用量
地区	年初库存	产量	进口	国内用量	出口	损失/2	期末库存
	2012/13年（预计）
世界
04月	NA NA NA NA NA NA NA
05月	66.88 116.69 37.64 109.96 37.62 -0.13 73.75
美国
04月	NA NA NA NA NA NA NA
05月	3.40 17.00 0.01 3.50 12.00 0.01 4.90
全部其他国家
04月	NA NA NA NA NA NA NA
05月	63.48 99.69 37.63 106.46 25.62 -0.13 68.85
主要出口国家4/
04月	NA NA NA NA NA NA NA
05月	27.52 50.71 1.46 30.43 21.22 -0.24 28.28
中亚 5/
04月	NA NA NA NA NA NA NA
05月	2.96 6.69 0.01 2.25 4.27 0.03 3.11
非洲法郎区 6/
04月	NA NA NA NA NA NA NA
05月	1.19 3.07 3/ 0.19 2.62 0.00 1.44
南半球 7/
04月	NA NA NA NA NA NA NA
05月	13.94 14.66 0.25 5.62 9.71 -0.28 13.80
澳大利亚
04月	NA NA NA NA NA NA NA
05月	3.46 4.50 3/ 0.04 4.30 -0.15 3.77
巴西
04月	NA NA NA NA NA NA NA
05月	8.71 8.00 0.05 4.25 4.40 -0.15 8.26
印度
04月	NA NA NA NA NA NA NA
05月	8.95 25.00 0.70 21.00 4.20 0.00 9.45
主要进口国家 8/
04月	NA NA NA NA NA NA NA
05月	33.71 45.87 33.42 72.15 2.59 0.11 38.16
墨西哥
04月	NA NA NA NA NA NA NA
05月	0.75 1.03 1.20 1.75 0.40 0.03 0.80
中国
04月	NA NA NA NA NA NA NA
05月	24.58 30.50 14.00 41.00 0.03 0.00 28.05
欧盟 27 9/
04月	NA NA NA NA NA NA NA
05月	0.76 1.45 0.90 0.92 1.39 0.05 0.75
土耳其
04月	NA NA NA NA NA NA NA
05月	1.75 2.75 3.00 5.60 0.20 -0.08 1.78
巴基斯坦
04月	NA NA NA NA NA NA NA
05月	3.18 10.00 2.20 11.00 0.50 0.03 3.86
印尼
04月	NA NA NA NA NA NA NA
05月	0.48 0.03 2.10 2.05 0.02 0.05 0.49
泰国
04月	NA NA NA NA NA NA NA
05月	0.25 3/ 1.75 1.65 0.00 0.03 0.32
孟加拉
04月	NA NA NA NA NA NA NA
05月	0.86 0.09 3.60 3.60 0.00 0.01 0.94
越南
04月	NA NA NA NA NA NA NA
05月	0.40 0.02 1.65 1.65 0.00 0.00 0.42
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