印度棉纺织行业2012年下半年前景仍为负面到稳定

　　惠誉国际评级机构表示，12年下半年印度棉纺织行业前景仍然是负面到稳定。印度合成纤维纺织品前景从稳定修改为负面，因为该行业需求疲软，投入成本不稳定。

　　惠誉预计，长期需求放缓，制约产能利用率和国内纺织公司收入增长前景。棉花和棉纱价格疲软，从某种程度上有利于恢复利润，但不能促使需求全面恢复。卢比贬值对出口有利，但将因为现有的对冲头寸，或者海外买家重新谈判价格和要求折扣而受到限制。

　　由于卢比贬值，以及棉花价格较低，需求疲软，基于原油的原料成本提高，降低了合成纤维和纺织品的替代需求。此外，国内部分取向丝供大于求，应该给卖价施加压力，因此，化纤纺织企业利润也将承受压力。

　　在2012年2月-7月，12个纺织评级被肯定，两个评级提高，两个下降，一个评级下降至负面。负面评级比例在惠誉的评级组合中占13%。

　　棉花价格再次上升的趋势，扭转了2012年1月-2012年5月价格温和下跌趋势(5-10%)。惠誉预计，在2012年9月-2013年3月，棉花价格将进一步上升，因为种植面积减少，印度季风登陆时间推迟，燃料价格提高，利率成本继续高企，虽然出口商享受2%的利率补贴。

　　出口需求持续疲弱，尽管成品产品价格下降，欧洲和美国经济放缓依然存在。然而，印度出口商将市场多元化，进入其他市场，如非洲、澳大利亚和拉丁美洲，抵消了欧美经济放缓的影响。在即将到来的节日期间(2012年11月-12月)，国内服装需求可能显示季节性复苏，但是，由于消费意欲疲弱，整体消费依然放不开。

　　印度储备银行(RBI)已批准纺织企业债务重组，包括短期贷款两年期的延长还贷时间，将营运资金贷款转换成五年期贷款。储备银行还批准不良资产标准的特别条款，以避免在重组贷款时，资产重新分类。惠誉将评估这种重组是否应该被视为心疼处理，并会采取适当的评级行动。

　　棉花和化纤纺织品前景稳定将需要一个稳定的政策环境，改善需求/供应状况，稳定的投入成本，以及随之而来的利润率和流动性改善。在具有挑战性的经营环境中，印度纺织部门的前景不可能转变为积极的。