莱茵哈特：美农业部上调产量和库存令市场感到意外(8.10)

　　纽约期棉-上周市场向上突破7月的窄幅交易区间，攀升今年5月见到的交易水平，本周市场确定了上周行情。然而，期棉和期权交易量并不是特别大，未平仓部位也没有显著增加。近期市场行动似乎主要因技术驱动，主要由空头回补需求带动。

　　短期技术面是积极的，支撑位在74.00美分(12年12月合约)。如果收盘低于73.00美分，短期看涨前景则可能无效。较大范围的技术面依然预示，从今年6月低点开始的市场走势本质上属于纠正/反趋势行动。关键阻力区间让这个观点保持完整性，认为交易区间在79.00-82.00美分。价格令人信服地持久突破这个区间上端的机会似乎很小，至少，到目前为止，短期前景如此。(这些评论写在今天的美国农业部供需报告之前)。

　　美国-南得克萨斯产棉区正在采摘棉花，大约75,000包2012/13年棉花已经分级。正如预期，质量不是该地区历史公认的最好质量，除非棉花生产条件一直很好。到目前为止缺少雨水，或者热带风暴给棉花采摘制造麻烦，至少棉花色度是优秀的。相当比例的棉花属于非灌溉作物，到目前为止，已经在纤维长度上反映出来。纤维平均在USDA 33, 34 & 35，平均大约在34。随着收割者进入后来成熟的水浇棉田，纤维情况预期会有所改善。

　　美国农业部8月10日发布的供需报告：美国棉花产量从1700万包提高到1765万包，令市场感到意外，因为市场普遍预期产量不会调整。印度产量和中国消费量都被下调，但在预期之内。2012/13年期末库存预期在7467万包，增加228万包。库存-对-用量比在69%。

　　印度- 2012年季风降雨可能不足，这发出三年来的第一个干旱信号，因为气象办公室近期表示，厄尔尼诺天气模式应该在6月-9月季年的下半年减少降雨量。对于农业产量和经济增长来说，每年的降雨非常关键，因为印度一半以上的可耕地都没有灌溉设施，而是依赖雨水。印度是世界第二大食糖、棉花、大米和茶叶生产国家。也是最大的豆类和第四大橡胶生产国家。印度农业部报告，截至8月9日，印度棉花种植面积为1090万公顷，高于上周的1000万公顷。古吉拉特邦占印度棉花总产量的33%，今年该邦降雨量较正常年份减少80%。由于降雨量不确定，因此，印度国内纺织厂持续咨询外国棉花，要求近期交货，要求在新棉开始进入市场之前运抵印度。

　　中国-郑州商品交易所周二突破19,000-19,100阻力区间，这个区间成为新的支撑区，因此，市场回到先前确立的老交易区间。阻力位在19,600，其次在20,600。短期价格走势再次呈现中性。现货市场价格继续小幅走高，CCI328和CCI229分别上涨27及12，但是，实际交易依然疲软。本周CNCE现货报价高出55，但是郑州商品交易所认证库存进度放缓，低于每周平均进度。上周的台风似乎让大部分华东产棉区毫发无损。台风海葵今天在浙江登录，似乎可能直接向东行进，离开主要产棉区。宏观经济面，今天的CPI数据为1.80%，标志着连续四个月下降，降至30个月新低，但是，也有一些令人鼓舞的数据，例如，工业产值和固定资产数据。