BDO 利空充斥 下半年预期不佳

　　2012年1-6月BDO散水市场呈现倒”V”型走势。上行走势在3月中旬达到上半年的最高位，期间高端报价18500元/吨(华东散水送到)。因生产企业装置检修或停产所引起的场内货源供应收紧，生产企业及中间商惜售心态支撑下拉涨淡季市场价格，未来预期炒作气氛较浓。然后紧随着欧债危机再次扩张，且欧美多国经济数据继续疲弱，特别是进入5月，国际原油暴跌利空刺激下，化工品市场纷纷跌入谷底，多数产品重回年初水平，BDO市场也毫不例外，震荡跌落回14000元/吨(华东散水送到)。具体来看，市场大致可分为两个阶段：

　　1、一季度生产企业种种原因导致供应不足，BDO市场开始拉涨之路：

　　一季度BDO市场呈现震荡上行走势。1-2月在传统春节气氛的充斥下，整体市场稳步上行。“氢气供应不足、更换催化剂”等多种原因交织下，生产企业集中停车，导致场内供应量逐渐减少，企业与中间商淡季拉涨意向渐浓，炒作预期，BDO市场价格继续大步向上，终在3月中上旬达至上半年最高点18500元/吨(华东散水送到)。但下游需求弱势仍难改变，3月末随着部分BDO装置陆续开车，场内出现滞涨行情，中间商无意建仓，生产企业也仅维持合同。

　　2、二季度突转入跌势：

　　欧债危机扩张，原油大幅下滑，宏观经济利空背景，加之场内“旺季不旺”阴霾笼罩，5月BDO市场跌势逐渐形成。河南鹤煤BDO新装置即将投产以及下游各行业需求低迷：氨纶采购面迫于终端常规产销淡季临近下的走低经营心理，尤其是主要纺织原料售价的全面下跌，令其终端看空心态日趋浓厚，积极商谈、进货心态也逐步减弱。其它PBT、GBL等产品行情表现疲弱，企业降负现象时有出现，局部价格仍有下行。6月跌势逐渐放缓，弱势行情一直延续至月底，个别生产企业合同价格开始走稳，市场部分小单报盘呈现小幅调涨趋势，市场人士心态开始转稳。

　　综上，2012年下半年BDO市场需求弱势难改，但价格却因货源供应的变化而出现震荡局面。市场人士对于后续市场谨慎看待，下游氨纶和浆料受淡旺季影响明显，后续宏观经济走向也将影响终端行业发展。下半年增产或扩能项目仍使得市场面临供应压力。