棉市仍处“一高一低”格局

　　从数据显示棉花新年度仍面临高库存，低消费的格局。

　　据美国农业部(USDA)，8.3-8.9一周美国净签约出口12/13年度陆地棉17645吨，装运27873吨；净签约12/13年度皮马棉3583吨，装运2676吨。当周中国净签约12/13年度陆地棉2449吨，装运9730吨；净签约12/13年度皮马棉975吨，装运771吨。昨日公布的此美国出口周报显示整体需求疲软。而整体市场依然处于供应过剩、需求萎缩的格局，投资者对棉花的热情远远小于大豆等其它农产品，这导致隔夜ICE期棉小幅下跌，12月合约收跌0.52至72.59美分/磅，延续横盘格局。

　　据美国农业部(USDA)10日发布的全球棉花供需预测报告，2012/13年度全球棉花产量2484.4万吨，相比7月份预计增加6.4万吨；新年度消费2354.8万吨，调减17.9万吨；贸易量810万吨，调减4万吨；期末库存1625.7万吨，调增49.5万吨，库存消费达到69.04%，相比2011/12年度增加4.71个百分点。此数据显示全球库存量仍大，但伴随棉花消费下降的是全球库存大幅增长，由此触发棉价急剧下降。

　　2012/13年全球棉花库存预计创7470万包新高，较上年增加690万包。然而大部分库存增加发生在中国，中国库存预计增加490万包，至3420万包。美国库存增加，也导致全球库存加大。

　　棉花库存的持续增长将使得2012/13年度全球棉价继续承压，下行空间几何主要取决于中国的棉花政策。近期行业政策导向仍不明朗，一直牵动着棉价的神经，随着收储时间的临近，棉价跌无可跌，但碍于现货压力上行空间也受限。

　　未来全球棉花市场供大于求的局面难以改变，这也决定了后势难以有大的上涨行情，并将限制棉价上涨空间，短期内市场寄希望于天气和政策因素。现货市场整体仍是交投清淡，纺织企业产品销售情况仍不好，用棉也是随用随买，对后势仍不积极乐观。棉企检修机器，准备新棉收购工作，对今年的收储政策抱有较大期望。新棉方面，部分地区已有零星的采摘，还没有形成规模和交售成交，后期的天气将对棉花的品质和产量起决定性的作用。印度的干旱及中国的收储及采购需求将有望对国际棉价有所支撑，国内棉价后势也将有强于外棉的表现。