莱因哈特：近期市场跌势盘整（8.17）

　　纽约期棉-本周棉花市场相当平静，期棉价格在200点的交易区间盘整上周的损失。期棉交易量日渐减少。近期价差没有明显变化，但是依然相对偏紧。今年底/明年初ICE认证库存可能加大，应该最终迫使价差消失。

　　短期图表预示，目前/近期市场动态形成一个跌势盘整格局。收盘低于72.00-71.50美分，可能证实这一点。阻力位在73.70美分，第一关键位在75.00美分，第二关键位在77.00-77.50美分。

　　中期技术图形前景未改变。例如，从6月低点开始的行情似乎是矫正性质，并非是变化趋势。关键阻力让这一观点保持完整，让12年12月合约维持在79.00美分和83.50美分之间。

　　美国-美国农业部发布了第一份2012年棉花产量预估报告并做了充分分析，观察2013/14销售年度前景，从来都不会太早。报告显示，将会有更多的种植面积减少，不仅仅是美国，在今年晚些时候澳大利亚、巴西和阿根廷都会减少棉花种植面积，随着北半球进入明年春季，种植面积也会减少。玉米、大豆和小麦期货价格上扬，谷物和油籽远期签约积极。我们预期，德州西部棉花种植面积也将大幅减少，降幅可能接近20%。作为一个基准年，我们将2013年与2007年进行比较，2007年德州棉花种植面积为4,900,000英亩，较2006年减少23%，基本上是出于同样的原因。总之，假设美国种植面积减少至大约950万英亩，这是美国2008和2009年的最小面积，根据平均放弃率，可观的单产推算，那么，美国产量仍有可能在1500万包左右。加上目前预测的2012/13年结转库存，美国将有2000万包供应量，很难说是一个看涨的局面，至少在全球消费量开始赶上产量之前。

　　印度-古吉拉特邦上周报道下了好雨，总体缺雨局面得到改善，但古吉拉特邦的索拉什特拉和卡奇地区雨水仍然不足。这些地区占古吉拉特邦棉花总产量的大约65%。该邦棉花种植面积已经减少，种植面积为224万公顷，相比之下，去年为290万公顷。根据当地媒体报道，印度总理将召集相关部长会议，制定棉花出口政策，确保国内纺织厂明年(从10月开始)的棉花需求不被剥夺。

　　中国-上周市场反弹至两个半月交易区间的上端，此后，郑州商品交易所市场没有什么起色。价格一直缩量盘整，接近19,650阻力位(13年1月合约)，收盘基本无涨跌。短期能量转向中性，主要趋势依然看跌。CNCE交易清淡，技术前景未发生重大变化。

　　关于投放棉花储备的传闻逐渐消失，取而代之的是其他说法，现在传闻说，可能增加加工贸易配额。然而，需求依然低迷，纱线和纺织品销售依然低迷。根据海关数据，中国7月进口406'000吨棉花，这样，11/12作物年度进口总量累计534万吨。棉花生产地区天气普遍良好。新疆南部和湖北已经开始采摘棉花，今年的品质预期较好。新疆开始使用机器采摘棉花，因此，今年棉花进入市场的时间预期加速。