八月纺织业：愁云弥漫 股价不惨淡

　　八月布愁云股价不惨淡

　　——半数纺织服装股在K线四连阴下逆市上涨

　　生意社9月6日讯　在打破“五穷六绝七翻身”的股谚后，A股再接再厉，贡献出月K线四连阴的杰作。在A股历史上，上一次出现月K线四连阴还要追溯到2004年。即便是在沪指大跌65.39%的2008年，也没有出现过月K线四连阴的情况。纺织服装板块多数股票虽然频频被“拉黑”，但却有半数股票逆市上涨，且有超过6成股票成功跑赢大盘。

　　可以说，纺织服装板块八月虽愁云密布，但股价并不惨淡。“外部市场需求仍比较低迷，行业拐点尚未显现，这是部分纺织服装股表现颓废的主要原因。”北京某纺织服装业分析师表示，“三四季度，纺织服装消费会逐渐进入旺季，市场有望回暖，经营相对稳健、具有较好的防御性的上市公司将率先‘上位’。”

　　板块指数创35个月新低

　　纺织服装指数收出月线四连阴。截至8月31日收盘，纺织服装指数报收2229.25点，月跌幅3.89%，盘中最低探至2199.06点，创出2009年10月以来的35个月新低。　　

　　伴随8月31日沪深股指小幅下挫，8月A股黯然收官，成交量也大幅萎缩至800亿元以下。其间频频创下三年多新低的上证综指，全月累计出现2.67%的跌幅，贡献出月K线四连阴的杰作；沪深300指数8月下跌3.1%，年内累计跌幅1.9%。除了8月份的持续下跌，创下了自6124点以来月线四连阴的新纪录外，今年以来的股市已经并继续刷新多项熊市纪录。

　　纺织服装指数同样也收出月线四连阴。截至8月31日收盘，纺织服装指数报收2229.25点，月跌幅3.89%，盘中最低探至2199.06点，创出了2009年10月以来的35个月新低。在8月份的五周的时间里，纺织服装一涨四跌。第1周，纺织服装行业指数微跌0.16%，同期大盘微涨0.19%；第2周，纺织服装行业指数大涨3.55%，同期大盘涨1.69%；第3周，纺织服装行业指数深跌3.21%，同期大盘跌2.49%；第4周，纺织服装行业指数跌1.76%，同期大盘跌1.08%；第5周，纺织服装行业指数深跌4.78%，同期大盘跌2.13%。

　　据Wind资讯最新统计，申万纺织服装行业指数8月下跌3.89%，年内累计跌幅10.80%；申万纺织制造行业指数8月上涨0.6%，年内累计涨幅0.3%；申万服装家纺行业指数8月下跌5.1%，年内累计跌幅5.0%。与7月份相比，纺织服装整体跌幅收窄。在7月份，纺织服装行业指数跌幅9.47%，纺织制造行业指数跌11.97%，服装家纺行业指数跌8.15%。显然，纺织制造行业正异军突起，成为整个纺织服装行业的领头羊。

　　“外部市场需求仍比较低迷，行业拐点尚未显现，这是部分纺织服装股表现颓废的主要原因。今年三四季度，纺织服装消费会逐渐进入旺季，市场有望回暖，经营相对稳健、具有较好防御性的上市公司将率先‘上位’。”北京一纺织服装业分析师对笔者表示。

　　半数股票8月“养眼”

　　明细数据显示，包括化纤在内的纺织服装104只股票中，有52只在8月份逆市上涨，占比恰好半数。8月份纺织服装板块共有68只股票成功跑赢大盘，占比超过64%。

　　愁云密布之下，纺织服装板块许多股票并不惨淡。8月份半数股票因成功逆市上涨，成为资本市场中表现最为“养眼”的群体。

　　数据显示，包括化纤在内的纺织服装104只股票中，52只在8月份逆市上涨，占比恰好半数；另有16只股票虽然股价下跌，但跌幅低于大盘。也就是说，在8月份，纺织服装共有68只股票成功跑赢大盘，占比超过64%。

　　众和股份、春晖股份、浔兴股份、华孚色纺、深纺织A、山东如意等6只股票逆市涨幅均超过20%；另有10只股票涨幅超过了10%；11只股票涨幅介于5%至10%之间。

　　从成交量的角度看，逆市大涨股成交明显放量。104只股票8月成交放量的股票有53只。涨幅超过20%的6只股票，成交量清一色大幅放大。其中，月涨幅25.44%的浔兴股份日均成交844.05万股，与7月份的29.60万股相比放量2751.62%；月涨幅均超过28%的众和股份、春晖股份，8月份的日均成交量分别放大1414.18%、1053.61%。

　　这轮下跌后，各子板块的估值水平均处于底部区域。截止8月31日，剔除负值的估值情况，纺织服装行业估值为18.66倍，其中，纺织制造行业估值为19.43倍，服装家纺行业估值为18.33倍，化纤行业估值24.89倍。

　　机构增仓只看未来业绩

　　8月份只有7只股票的资金净流入率超过2%，山东如意金额流入率15.50%，稳居板块首位；航民股份紧随其后，金额流入率10.42%；鹿港科技位居第三，金额流入率8.75%。

　　笔者注意到，虽然有半数纺织服装股逆市上涨，表现抢眼，但机构资金还是进行了选择性的撤离。据Wind资讯最新统计，纺织服装板块资金平均净流出比率为1.22%，104只股票只有35只得到资金的青睐，占到1/3。

　　8月份，只有7股票的资金净流入率超过2%，第一梯队有三只股票，山东如意区间金额流入率15.50%；航民股份紧随其后，金额流入率10.42%；鹿港科技位居第三，金额流入率8.75%。第二梯队有四只股票，分别是深纺织A、凤竹纺织、探路者、ST欣龙。值得注意的是，8月份的机构增仓股票，看的不是基本面是否优秀，而是今后可能的业绩爆发。

　　山东如意：跨国并购的美味

　　该公司是8月份以15.50%的金额流入率，稳居纺织服装板块首位。不过该公司业绩出现持续下滑，上半年净利润同比下降68.68%，并预计1-9月净利润预减80%~90%。显然，机构资金并不是冲着公司的业绩而来的。笔者注意到，山东如意目前正加快跨国并购步伐，投资5883万美元，收购日本瑞纳株式会社，获得35个国际知名服装品牌、2491家专卖店和门类齐全的设计运营团队，增强了国际市场开拓能力。

　　该股8月份主动买入特大单金额40161.08万元，区间主动买入大单金额20952.09万元；与此同时，该股股价上涨21.33%，跑赢大盘24.00个百分点。

　　航民股份：产业协同的诱惑

　　8月份，该公司以10.42%的金额流入率屈居第二。该公司业绩同样并不出色，上半年净利润同比微增2.35%，下半年公司面临的形势仍然比较复杂、严峻，政策调控使长三角纺织印染产业集聚优势出现不利调整；航运业受经济周期影响，将拖累公司业绩提升。之所以有资金快速进驻，动力来自于产业协同效应深化，公司整体毛利率大幅提升。随着公司产业布局的深化和技术优势的发挥，公司2012年上半年整体毛利率较去年同期上升了3.14个百分点至22.46%，其中织造布业务由于去年上半年800万米织造布项目才投产，经过一年的稳定生产，毛利率大幅提升9.55个百分点至17.01%;印染、电力/蒸汽和燃煤的毛利率也较去年提升了2个百分点以上。

　　该股8月份主动买入特大单金额1143.23万元，区间主动买入大单金额3085.63万元；与此同时，该股股价上涨15.31%。

　　鹿港科技：多元战略的机遇

　　8月该公司以8.75%的金额流入率屈居第二。该公司业绩同样出现持续下滑，上半年产品结构整体下降，毛利率下降导致利润空间下降，净利润同比下降71.38%。机构看重鹿港科技的是其多元化的尝试，以及这些尝试带来的机遇。

　　在上市仅5个月后，鹿港科技便着手发行公司债券，并在今年4月26日成功发行募集了4亿元资金，随后，通过兴业银行向张家港地方融资平台张家港金茂投资有限公司发放2亿元的委托贷款。粗略估算，2.25%的利率差一年足以给鹿港科技带来450万元的利差收入。除了放贷赚取固定利息收入外，鹿港科技还豪掷1.5亿元投资PE基金，做起了高风险、高收益的私募股权投资生意。该股8月份主动买入特大单金额1003.81万元，区间主动买入大单金额1975.15万元，股价上涨0.35%。

　　□赵学毅