美国农业部九月棉花展望报告

　　最新的美国农业部(USDA)预估显示，2012/13年世界棉花消费量预计约1.076亿包。九月下调之后，2012/13年棉花消费量现在预计提高3%，而2011/12年则减少9%。虽然回升，但2012/13年预计仍然是近10年的第二个最低水平，因为全球经济疲软，来自人造纤维的竞争导致棉花用量低于2000年代中期。

　　世界四大棉-纺国家(中国、印度、巴基斯坦和土耳其)预计占2012/13年全球棉花消费量的71%，略低于上年与2008-10年的平均水平；但是，在主要棉纺国家的之中，比例有所调整(图1)。对于最大的棉纺国家中国来说，由于棉花消费量转向成本较低的棉纺国家，因此，2012/13年中国所占全球比例预计降至35%。印度和巴基斯坦受益，他们所占的比例预计分别达到20%和10.5%，土耳其的比例维持在大约5%。

　　图1主要棉纺国家总体棉花消费比例

　　美国国内棉花形势

　　9月报告下调2012年美国棉花产量

　　据美国农业部9月作物产量报告，2012年美国棉花产量预计为1710万包，较上月预测下调3%，但仍较2011年产量增加10%。全国单产与上月相似，美国种植面积减少是产量预期被下调的原因。

　　美国陆地棉产量估计约为1650万包，较2011年旱灾减产的产量提高大约12%，是自2007年以来的第二个最高产量。在前20年，9月陆地棉预测有11次低于最终评估，有9次高于最终评估。以往9月预测与最终陆地棉评估的差异预示，2012年产量介于1520万包和1770万包之间的几率是三分之二。

　　与上年相比，2012年陆地棉产量各地区参差不齐，西南部地区产量反弹，东南部地区维持不变，三角洲地区和西部地区产量下降(图2)。根据9月预测，西南部地区陆地棉产量预计630万包，远远高于去年干旱造成的减产，但相当于10年平均水平。东南部地区，9月预测产量为510万包，为近10年最高产量，当地单产预计创895磅/每收获英亩最高记录。

　　相反，三角洲和西部地区产量预期低于上年，因为种植面积减少，抵消了高于平均水平的单产。在三角洲地区，2012年棉花产量预计为380万包，较2011年减少16%,但与2010年相似。在西部地区，陆地棉单产创1554磅/美收获英亩记录，产量预计在大约130万包。此外，超长绒棉(ELS)产量(主要生长在西部地区)预期为657,000包，较去年减少大约200,000包，因为种植面积大大减少。

　　图2美国地区陆地棉产量

　　在9月报告中，2012年美国棉花种植和收获面积预估下调。根据美国农业部农场服务局(FSA)的面积报告，种植面积为1240万英亩。美国农业部国家农业统计局(NASS)预计，收获面积预计为1040万英亩。因此，放弃率预计为15.5%，远远低于去年的36%。同时，全国单产预计为768磅/每收获英亩，较去年减少4磅，较5年平均单产减少28磅。

　　需求和库存预估被调整

　　2012/13年，美国棉花出口略微下调，因为世界进口减少，尤其是中国，同时，美国产量也减少。美国出口现在预计为1180万包，较8月预计减少300,000包，与2011/12年出口数量相似。美国出口占世界棉花贸易比例预计为32%，在上年的26%和2010/11年的39%之间。

　　由于九月的调整，2012/13年度期末库存现在预计为530万包，较上年增加200万包。今年库存-对-用量比预计从2011/12年的22%大幅提高到35%。基于目前的供需预估，2012/13年平均陆地棉农场价格预计在62美分-78美分/磅之间。70美分中点将代表较上年的88.5美分下降21%。2011/12年最终的农场价格将于10月发布。

　　9月供需报告小幅上调2011/12年度的期末库存。基于FSA收集的库存数据，以及销售年度末结转的棉花的调整，上年的美国期末库存将提高到330万包，较年初库存增加750,000包，但是，依然是近10年最低的库存水平。

　　2012年上半年美国纺织贸易逆差缩水

　　面对全球经济低迷，2012年上半年美国的纺织纤维贸易逆差同比缩小。2012年头6个月，总进口达到78亿(相当于未加工纤维)磅，较上年减少4%。同期，纺织品出口接近18亿磅，略低于2011年头6个月。因此，2012年1月-6月，纺织贸易逆差仅有60亿磅，相比之下，2011年同期逆差为63亿磅。

　　棉产品占美国纺织品和服装贸易的大部分，虽然近期由于纤维替换，市场份额下降。在2012年上半年，棉产品进口仅有38亿磅，低于2011年上半年的42亿磅。同样，到2012年6月，棉纺织品出口达到8.14亿磅，相比之下，2011年同期为9.62亿磅。因此，2012年上半年棉产品贸易逆差相当于30亿磅，大约较2011年减少8%。

　　棉产品进口方面，2012年1月-6月，前五大供应国家几乎占了63%，相比之下，2011年同期占61%。在主要供货国家之间，只有来自印度的进口在2012年前6个月增加。中国和印度所占总进口的比例提高，而其余的主要供应国家比例维持不变(图3)。中国占美国棉纺织品和服装进口的30%以上，印度占9%以上。

　　美国棉产品出口方面，在2012年头6个月，五大目的地在整体出口中的比例稳定，接近85%。在五大目的地中，只有对加拿大出口较2011年同期提高。对五大国家出口占总出口的比例层次不齐(图4)。洪都拉斯是最大的目的地，但是其市场份额下降，在2012年上半年跌至36%以下；多米尼加共和国的比例也有所下降。墨西哥(第二大目的地)比例接近19%，与2010日历年相同；2012年上半年萨尔瓦多和加拿大的比例继续提高。

　　图3美国棉纺织品进口的主要供应国家

　　国际棉花形势展望

　　2012/13年全球棉花产量减少

　　2012/13年世界棉花产量预计将较上年下降8%，至1.140亿包。全球棉花收获面积预计3390万公顷，较上年减少5%。主要产棉国家产量预期减少，这些国家更倾向于替代品，纺织厂用量需求减少，因此，不利于棉农种植棉花。

　　澳大利亚和巴西，占南半球产量的一大半，预期在2012/13年分别生产430万包和610万包棉花，分别较上年减少18%和30%。巴西，虽然棉花生产优势提高，但大豆价格强劲，预期导致棉花种植面积较上年减少32%(950,000公顷)。中国和印度预计生产3100万包和2450万包棉花，分别较上年减少7.5%和11%。中国2012/13年收获面积预计为500万公顷，较上年减少9%。这将是中国在10年中的最小棉花种植面积。印度2012/13年预计种植1150万公顷棉花，较上年减少6%。

　　2012/13年巴基斯坦和乌兹别克斯坦预计将生产970万包和410万包棉花，分别较上年减少8.5%和2%。巴基斯坦收获面积预计较上年减少6%，至300万公顷。乌兹别克斯坦2012/13年度种植面积预计接近130万公顷，较上年减少4%。美国预计在2012/13年生产1710万包棉花，较上年增加10%，美国是唯一的一个产量预计增长的主要棉花生产国家。美国收获面积预计420万公顷，较上年扩大11%。

　　因产量大于消费量，世界期末库存上升

　　世界2012/13年棉花消费量预计为1.076亿包，较上个月下调600,000包，但较上年增加3%，反映全球经济情况相对低迷，价格环境较上年更有利于消费。如果确实如此，这将是连续第三年全球纺织厂用量低于全球产量。中国占全球消费量的35%，中国预期消费3800万包，较上月报告下调100万包，较上年减少2.6%。如果确实如此，中国纺织厂用量预计是近10年的最低水平。中国价格支持以及全国储备政策继续侵蚀国内棉纺厂的利润，导致市场份额丢失。

　　2012/13年印度和巴基斯坦预计将消耗2150万包和1130万包棉花，分别较上年提高7%和11%。而2012/13年土耳其纺织厂用量预计维持不变，美国消费量预计增加3%，至340万包。

　　全球纺织厂用量需求疲软，而产量相对提高，预计导致2012/13年期末库存创新高。世界期末库存预计为7650万包，较上年增加9.5%。中国期末库存预计为3550万包，较去年增长16%，占全球库存的46%。

　　澳大利亚预计将持有350万包期末库存，创新高，较上年增加5%。印度和巴基斯坦期末库存预计分别为820万包和340万包，分别较上年增加6.5%和8.2%。印度所占全球期末库存比例为11%，巴基斯坦的比例为4%。美国期末库存为530万包，较上年增加58%。全球期末库存预计增加，将给全球棉花价格施加下行压力。

　　2012/13全球棉花贸易下降

　　2012/13年全球棉花贸易预计为3660万包，较上月上调800,000包。然而，世界贸易预计较上年减少9%。全球棉花贸易减少，反映中国进口疲软，中国2012/13年进口预计较上年的减少51%，至1200万包。孟加拉国和印尼预计分别在2012/13年进口360万包和220万包，分别较上年增加14%和9%。巴基斯坦和土耳其进口预计分别提高140%和26%，至240万包和300万包。

　　澳大利亚和巴西预计在2012/13年分别出口420万包和400万包棉花，较上年减少8%和17%。印度预计出口350万包，较上月预估下调200,000包，但是，较上年增加67%。印度2010/11年和2011/12年棉花供需表被修正，反映印度全国棉花咨询委员会近期的更新数字。

　　USDA 2012-13世界棉花供需(9.12)