华峰氨纶营收大增 小公司突成第一大客户迷雾重重

　　华峰氨纶(002064.SZ)今年可谓喜忧参半，前三季度营业收入同比创新高，但仍面临氨纶需求不振，利润骤降等问题，主营业务也出现大额亏损，而巨额的政府补助如及时雨般使其一举扭亏。

　　不过虽然扭亏，华峰氨纶的辽宁华峰化工有限公司项目尚在环境评审，短时间还不能扭转单一产品行情不佳带来的主营业务亏损状况。

　　有投资者表示，多年位居华峰氨纶第一大客户并距华峰氨纶公司一步之遥的瑞安市东欧化轻有限公司突然从华峰氨纶前五名客户消失，而一家成立不足一年、仅200万注资的佛山公司却取而代之，颇为奇怪。

　　氨纶行情较差

　　环己酮项目刚完成环评

　　刚公布的华峰氨纶2012三季报显示，今年1-9月的营业总收入12.24亿元，同比增加16.34%，营业利润为-3070.2万元，加上政府补助后净利润为2008.6万元，同比降幅高达74.95%。

　　对此，业内普遍认为，我国服装纺织品出口增速势头放慢，氨纶市场需求下滑，国内新增氨纶产能释放，加剧市场竞争，造成氨纶产品价格持续低迷；氨纶生产原材料价格和企业用工成本同比上扬，导致主营业务的毛利率同比下降。

　　但第三季报表明，华峰氨纶第三季度的毛利率为11.62%，大幅超过前六个月的平均毛利率即7.04%，这一信息似乎表明，氨纶的市场状况正在逐步好转。

　　与华峰氨纶同为氨纶生产大户的泰和新材因主打产品之一的芳纶市场状况较好则稍微抵消了氨纶的亏损。但泰和新材的证券事务代表对中国资本证券网表示，氨纶的市场状况较差，整个行业都不景气，今年业绩主要靠芳纶支撑。

　　然而华峰氨纶似乎不如泰和新材那般受机构投资者亲睐，即便华峰氨纶的毛利率高于泰和新材。

　　今年三季报和中报显示，华峰氨纶前十大股东席位仅得2家基金入驻，而泰和新材则吸引了7支基金扎堆。究其原因则是泰和新材PE为51.93，而华峰氨纶PE高达118.25，不论是从PE，还是抗风险能力上，华峰氨纶或许都不是基金的最优选择。

　　中宇资讯分析师王春玲向中国资本证券网表示，今年氨纶市场整体波动有限，虽然下半年原料成本上升，但因氨纶下游各领域的运转状况不太理想，外围欧美债务危机影响企业订单生产，终端需求延续疲软，使得工厂整体负荷不高。工厂进货多以按需操作为主，下半年下游生产企业运转情况不容乐观。

　　恰恰比较背的是，氨纶是华峰氨纶几乎唯一的产品，虽然华峰氨纶在辽阳投资成立全资子公司辽宁华峰化工有限公司，计划年产12万吨环己酮，但最近消息显示，9月初辽阳市环保局协助辽宁华峰化工有限公司到辽宁省环保厅办理污染物排放量的总量确认，也就是说辽宁华峰化工有限公司正处于环评中或刚完成环境评测。由此可预见，短时间内华峰化工的环己酮不能使华峰氨纶业绩扭转，虽然当前国内环己酮市场货源紧张，行情跳高。

　　长期大客户被微型企业取代？

　　泰和新材财报所述氨纶市场需求低迷，营业收入同比下滑。但今年上半年，华峰氨纶的氨纶产品实现营业收入同比近10%的增长，前三季度氨纶产品实现销售收入同比增长16.34%，然而华峰氨纶半年报显示其第一大客户则是成立不足一年的公司，令人不解。

　　2010年和2011年华峰氨纶第一大客户均是当地的瑞安市东欧化轻有限公司，对其年营业收入均为6000万元以上，然而华峰氨纶2012年中报显示，瑞安市东欧化轻有限公司不再位于前五名客户之列，第一名被一家名为佛山市联德发纺织有限公司取代。

　　广东省政府主办的广东企业信用网于今年4月12日更新后的资料显示，佛山市联德发纺织有限公司是成立于2011年11月的小规模纳税人(年应税销售额未超过80万元的商业企业)公司，注册资金200万元，主要从事纺织品、针织品及原料批发。

　　佛山市联德发纺织有限公司转身变成华峰氨纶的第一大客户很是突兀。而之前瑞安市东欧化轻有限公司一直是华峰氨纶的第一大客户，公司地址瑞安市莘塍镇仙甲村民莘西路，而华峰氨纶的地址是浙江省瑞安市莘塍工业园区，两者距离几乎一步之遥，但瑞安市东欧化轻有限公司从今年半年报消失，让投资者颇感奇怪。

　　对于上述问题，中国资本证券网多次致电华峰氨纶，但被告知董秘出差，因此没有得到回复。