十月涤纶短纤市场：繁华落尽终成空

　　10月9日，在期货大涨刺激下，涤短市场再一次迎来“两日游”行情，成交短暂放量后重新回归平静。10月中旬，小幅振荡多时的国际油价终于迈下90美元/桶整数关，并进一步往85美元/桶下探。同时，随着PX支撑力度减弱，PTA和MEG价格出现弱势下跌，聚酯大盘整体心态受挫，涤短行情也进入下行通道，信心匮乏，市场成交重心不断走低，弱势格局一览无余。至月末，1.4D直纺涤短主流价格已跌至10700元~10750元/吨，较10月最高点下跌逾400元/吨。在原油走势疲软、涤短供需基本面失衡及看空心态的压制下，中长期涤短运行重心可能进一步下移。

　　供需基本面失衡

　　国庆长假后，福建金纶25万吨涤短新装置已正常运转，其新旧两套涤短装置日产量共1000吨左右。中石化仪征10万吨涤短新装置也成功投产。此前试车不顺利的翔盛化纤40万吨涤短新装置也已产出优等品，虽目前日产量仅200吨左右，如果顺利的话，11月其产量或将提升。加上上半年投产的山东汇金12万吨涤短新装置，今年计划中新增的近100万吨涤短新产能中，只剩下仪征另一套10万吨装置，将于年底投产，华北、华东、华南三大市场涤短供应都将增量。

　　第三季度，涤短行业集体限产保价，库存得以维持低位，多数时间围绕1周上下波动，而市场供需基本保持平衡局面。虽原料强势，涤短行业也未出现大面积亏损。随着巨量新产能的投产，市场供需平衡被打破，供求双方的关系亟须重建。

　　看空心态压制

　　从目前的市场现状来看，行情的弱势跟行业普遍所持的看空心态有极大关系。前期利多消息基本已消化殆尽，新题材尚未涌现，聚酯大盘在迷茫中等待指引。行业产能过剩、库存逐渐上升、需求未有起色等问题在第四季度逐渐暴露，涤短价格支撑力度不够，市场对后市看淡，具体表现为：涤短工厂无意多留库存；贸易商经销商投机意愿全无，都以快进快出走量为主；纱厂则普遍采取低库存策略管理原料。因此，短期内期望涤短需求改善来带动市场反弹可能性较小。

　　对于11月的市场走势，涤短行情若要大跌，需要原油的配合。飓风多发将限制油价的下跌空间，而美国大选后，油价可能对前期的下跌作出适度修正，11月中下旬可能易涨难跌。10月聚酯产品整体赢利状况不佳，涤短处于盈亏边缘或小幅亏损状态。故短期来看，成本支撑下涤短以稳中偏弱为主，社会库存偏低，一旦外界有利好提振的消息，涤短有望止跌。从中长期来看，下游需求的低迷或将再度引发聚酯工厂的减产行为，企业需要警惕减负带来的全产业链走跌的可能。目前上升的库存已经引起了厂家的担忧，若后市需求进一步恶化，预计部分涤短厂家会及时将减产提上日程，因此需要进一步密切关注下游开工和行业库存情况。

　　□颜旖