国内TDI受进口低价货源冲击下跌 涤纶产业链原料下跌

　　本周据申万化工监测的98种主要化工品价格中,价格环比上涨的品种占18%(上周为21%),持平占51%(上周为40%),下跌占31%(上周为39%),化工品的平均涨跌幅为-0.3%,大多数化工品价格持稳。涨幅前五的商品分别为亨利港天然气(9.7%)、齐翔腾达丁酮出厂价(2.8%)、江苏工厂煤焦油(1.9%)、东南亚PP(1.8%)、石家庄联碱法农湿级氯化铵(1.4%)。跌幅前五的产品分别为丙烯酸丁酯(-11.6%)、华东TDI(-5.2%)、东南亚丁二烯(-4.6%)、东南亚纯苯(-4.1%)、华东丙酮市场价(-2.8%)。

　　价差方面:炭黑—煤焦油、TDI—甲苯、MDI—苯胺、草甘膦—甘氨酸价差本周分别缩窄7.7%、7.5%、3.4%、0.3%,丁酮—丁烷价差因丁烷的下跌扩大26.1%,电石法PVC—电石价差本周持稳。

　　石油化工:

　　本周国际油价窄幅震荡,欧洲经济的疲软带来的下行风险和中东地区冲突加剧带来的支撑两因素对峙。至周五Brent、WTI、Dubai现货价格分别上涨0.27%、0.70%、1.79%报109.7、86.7、106.5美元/桶。本周IEA发报告预测未来原油供应量将增加而需求由于欧美经济的疲软增长放缓,引发市场担忧加之原油库存增加打压油价,但巴以冲突加剧使得中东局势趋紧,油价受支撑小幅反弹。上周美国原油库存上升108.9万桶至3.76亿桶,高于近5年均值10%;汽油下降44万桶,寒冷天气使得馏分油需求大增,库存大降253.9万桶,目前分别较5年均值低5%、19%。上周美国炼厂开工率微涨0.6%至86%。美国亨利港天然气本周上涨9.7%报于3.63美元/桶。

　　发改委16日零时起分别下调国内汽、柴油出厂价310、300元/吨至8530、7720元/吨。至16日国内外汽柴航煤不含税价差为-205、-264、363元/吨,幅度为-3.5%、-4.6%、5.9%。东南亚乙烯需求不振价格继续下跌2.5%报于1233美元/吨。乙二醇受下游聚酯持续产销淡季影响下跌,上石化乙二醇本周下跌2.5%至7800元/吨。亚洲丙烯市场本周小跌,国内丙烯受进口价格支撑亦持稳。

　　东南亚丁二烯本周继续下跌4.6%报于1650美元/吨,国内中石化下调丁二烯出厂价800至14800元/吨。国内丙烯酸及酯市场大幅回落,中间商获利了结,工厂积极出货,供应量大增。沈阳蜡化丙烯酸丁酯本周大跌11.6%至16000元/吨。

　　基础化工:

　　化肥:本周国际尿素继续下跌,波罗的海、尤日内港小颗粒尿素FOB分别下跌5、6美元/吨至355、363美元/吨。磷复肥会议后关于明年淡季出口时间和税率变化的传闻使得国内尿素市场止跌小幅反弹,主要是山东地区,其他地区暂时持稳,尿素价格基本已跌至成本线附近,市场采购略有增加,本周国内尿素出厂价小幅反弹1.0%至1950元/吨,批发、零售价分别持稳于2000、2100元/吨。石家庄联碱法农湿级氯化铵本周小涨1.4%报于710元/吨。国际市场:硝铵波罗的海FOB、黑海FOB分别继续下跌1.7%、1.7%报于293、291美元/吨。农药:新安草甘膦本周继续小跌0.7%至34250元/吨,原料甘氨酸市场由于库存过大继续下跌,河北地区甘氨酸下跌2.8%至10600元/吨。聚氨酯:纯苯货源紧俏,价格不断上调,受成本支撑华东苯胺本周上涨1.2%至12750元/吨。

　　万华MDI装置15日结束检修复产,目前纯MDI供应充裕,上海陶氏聚合MDI给其经销商11月挂牌执行价18900元/吨,低于市场主流价格,本周华东纯MDI、聚合MDI市场价分别下跌0.9%、1.8%至22550、19450元/吨。受进口低价货源冲击及下游看空心态影响,国内TDI市场价格阴跌不止,而欧盟的反倾销初裁短期无影响,华东TDI本周继续下跌5.2%报于24550元/吨。氯碱:电石、PVC、纯碱本周持稳,烧碱下游需求疲软,价格持续阴跌。煤化工:西北地区受上周末大雪影响加之十八大,道路运输受阻加剧加之近期河北甲醛停工相对集中需求有限,国内甲醇市场整体下滑,华东甲醇本周下跌1.8%至2780元/吨。焦炭市场持续反弹加之煤焦油下游工业萘调涨,江苏工厂煤焦油本周上涨1.9%至2700元/吨。橡胶:齐鲁顺丁、丁苯1502橡胶本周分别持稳于19200、17500元/吨。化纤:涤纶产业链原料乙二醇、聚酯切片小幅下跌,长丝持稳。粘胶产业链:棉浆粕短丝级和长丝级分别下跌1.4%、1.2%,粘胶短纤小涨0.4%。锦纶产业链原料己内酰胺、锦纶切片分别继续下跌2.8%、1.0%。氨纶44dtex长丝连涨两周后本周持稳于44500元/吨。

　　投资建议:维持前期自下而上推荐的烟台万华、久联发展、江南高纤。染料目前产业链库存较低,13年价格上涨向均值靠拢概率较大,闰土股份和浙江龙盛盈利有望恢复。