61家上市纺企年度预告显示板块业绩不及A股平均水平

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　　——61家上市纺企年度预告显示板块业绩不及A股平均水平

　　生意社12月14日讯　临近年尾，上市公司也在紧锣密鼓地准备2012年年度报告的相关工作。与此同时，先于年报一步披露的业绩预告，成为这个季末资本市场的重要谈资。

　　据统计，截至12月初，A股两市共有932家公司公布了2012年业绩预告，有490家公司预计预告净利润同比增长上限为正增长，442家公司预计净利润实现同比增长上限为负增长。其中，有120家公司预增，360家公司略增，109家公司略减，4家公司续盈，197家公司预减，84家公司首亏，14家公司续亏，32家公司扭亏，12家公司不确定。

　　具体到纺织板块(包括化纤)，共计61家公司公布了2012年业绩预告，占该行业上市公司总数的55.45%，其中有5家公司预增，19家公司略增，7家公司略减，17家公司预减，8家公司首亏，2家公司续亏，3家公司扭亏。在该行业，年度业绩报喜公司合计27家，占比44.26%；其余超半数公司业绩报忧。

　　整体来看，纺织服装上市公司的业绩增长公司占比略低于同期A股上市公司。其实，纺织服装上市公司业绩不及A股平均增长水平的现象已经在今年三季报中出现。

　　纺织服装行业2012年前三季度营业收入为1352.56亿元，同比增长4.50%，环比增长1.65%；归属于母公司的净利润为89.69亿元，同比下降16.28%，环比下降了14.80%。二季度比一季度环比要好，但三季度环比下降多，利润增速回到年初水平。同期，沪深两市2493家上市公司前三季度实现收入17.74万亿元，同比增长6%，高于纺织服装业；净利润下降2%至1.5万亿元，降速低于纺织服装业。

　　再从三季报业绩增减来看，48家纺织服装上市公司在前三季度实现增长，占比43.64%，这一比例低于全部上市公司；该行业有22家上市公司首亏、续亏或业绩降幅超100%，占比20%，这一比例更是高于全部上市公司(占比9.23%)。

　　纺织服装板块并非一无是处。三季度末的消费数据开始企稳略有回升，四季度销售旺季来临，预计消费数据将缓慢回升，给该行业带来一定的利润提升。

　　我们结合三季报数据及年度业绩预告数据，对纺织服装上市公司进行分类，从中遴选出12家典型公司。其中，既有业绩暴增的“黑马”，也有业绩暴跌的“黑熊”；既有细水长流稳步增长的“白马”，也有深陷持续滑坡的“窘徒”；同时也少不了重组实施后的“凤凰涅槃”，以及梦想破碎后的“一地鸡毛”……

　　1暴增的“黑马”

　　★数据显示，在沪深两市2493家上市公司中，业绩同比实现倍增的有180家，占比7.22%；更有18家公司净利润增幅超过10倍。在纺织服装业的110家上市公司中，前三季度业绩实现增长的公司有48家，占比43.64%。其中，业绩实现倍增的公司有5家，分别是上海三毛、ST南江B、*ST远东、开开实业、湖北金环，归属母公司股东的净利润同比增长率分别为489.26%、424.18%、188.50%、125.95%、111.28%。

　　【上海三毛】全年倍增无悬念

　　公司三季报披露，1～9月基本每股收益0.1260元，归属母公司股东的净利润同比增长率489.26%，营业收入同比增长率7.19%，现金净流量同比增长率58.27%。值得注意的是，该公司半年报财务数据还显示，公司净利润同比下降3.75%。也就是说，在短短的三季度，该公司业绩实现突然增长，极大贡献了全年的业绩水平。

　　数据显示，今年三季度母公司所有者净利润1561.43万元，而二季度、一季度分别为927.55万元、39.02万元；三季度净利润同比增长371.46%，终止了连续三个季度的业绩下降(2011年四季度至2012年二季度净利润同比分别下降23.59%、29.41%、2.25%)。

　　虽然上海三毛并未披露业绩预告，三季度的巨大贡献已经注定其全年业绩实现稳增。

　　【*ST远东】恢复上市有作为

　　公司三季报显示，公司前三季度实现营业总收入超过3300万元，同比上升429倍，赢利791万元，同比上升188.5%，基本每股收益0.04元，每股净资产0.74元。而上半年公司营业收入为1482万元，赢利292万元。

　　对比发现，公司营收、业绩等指标在三季度出现较大幅度增长，均超过上半年所实现的数额。这主要归因于7月*ST远东购入艾特凡斯公司股权，将其纳入合并报表。公司当时的收购背景系因重组无法推进，于是同期筹划购买赢利资产，从而在文化产业领域寻求拓展。

　　在三季度数据好转的基础上，*ST远东预告全年赢利670万元左右，增长幅度19%左右。2012年度公司利润主要来自两方面：一是公司联合拍摄的电视剧所产生利润；二是艾特凡斯纳入合并报表范围后为公司带来利润。

　　公司于2010年提交了恢复上市申请，尽管公司在2010年、2011年均实现了赢利，但后因补充材料，去留始终悬而未决。随着三季报报告显示其营业收入、净利润等各项指标趋于稳定，也给公司恢复上市增添了希望。

　　2暴跌的“黑熊”

　　★如果将那些业绩暴增的公司看作行业“黑马”，那么也有不少公司成为业绩暴跌的“黑熊”。春晖股份、云维股份今年前三季度业绩同比分别下降7386.59%、2758.82%，*ST丹化、新乡化纤、常山股份、江苏阳光、友利控股等19家公司同期净利润同比下降超过100%。其中，云维股份、新乡化纤、江苏阳光等公司明确在业绩预告中表示“2012年全年业绩将现首亏”。

　　【春晖股份】戴帽风险压顶

　　公司目前主营业务为生产加工销售涤纶、绵纶长丝及化纤产品，近年来效益不佳，公司已多年处于微利甚至亏损状态。2011年公司净亏1.79亿元，今年前三季度公司营收为9.58亿元，同比下降38.5%；归属母公司净利润亏损6780万元，同比下降7386.59%。

　　该公司成为纺织服装行业前三季度业绩暴跌第一名。此外，每股经营活动产生的现金流量净额同比下降227.27%，现金净流量同比下降114.51%。

　　值得注意的是，春晖股份三季度的每股净资产只有0.77元，低于面值；加之公司去年亏损1.79亿元，如年报未能扭转亏损局面，公司将戴上“ST”帽子。由于云南迪晟稀土回收项目建设期为2年，预计2013年12月才能验收。想要规避戴帽风险，所谓的稀土概念可能帮不上忙。

　　【云维股份】需求深陷危机

　　公司2012年1～9月每股收益-0.859元，每股净资产3.22元，净资产收益率-23.29%；营业收入52.98亿元，同比下降21.4%；净利润-5.29亿元，下滑2758.82%，且同比由盈转亏。其实，多因素导致公司业绩亏损，低于预期。

　　由于公司的部分主要产品的市场售价持续疲软，同时受到云南干旱加剧和煤炭安全生产整顿的影响，电力及原料煤等供应紧张，价格上涨，生产装置开工不足，产品成本上升，财务费用也大幅增加，最后直接导致公司持续亏损。公司目前煤焦产品占69.85%，化工化纤产品占27.36%，化肥产品占1.98%，建材产品占0.81%。

　　公司预计，受宏观经济波动影响，公司主要产品下游需求不足，市场价格维持低位徘徊，加之前三季度亏损较大，预计年初至下一报告期期末的累计净利润为亏损。

　　3稳健的“白马”

　　★数据显示，沪深两市2493家上市公司中，业绩同比增幅在50%至100%的有175家，占比7.02%。在纺织服装业的110家上市公司中，前三季度业绩增速介于50%至100%的公司有10家，占比不足一成。泰亚股份、中银绒业、宏达高科、卡奴迪路、搜于特、探路者等6家公司在2009年至2011年业绩稳步增长，其中宏达高科、卡奴迪路、搜于特的三年业绩增速超过50%。在今年全年的业绩预告中，这三家公司均明确净利润预增60%左右。

　　【卡奴迪路】逆势扩张步步为营

　　三季报显示，公司1~9月营业收入3.95亿元，同比增长38%；归属上市公司股东的净利润9333万元，同比增长61.8%，折合每股收益为0.93元，略超公司中报中预计的40%~60%的增速。公司三季度单季实现收入1.09亿元，同比增长68.1%，净利润1640万元，同比增长136%。

　　公司采用的是一种外延式扩张方式，上市后门店扩张较快，大量新开门店推动了业绩增长，尤其是加盟店的快速发展，可能使账面上的增长高于终端实际销售的增长。

　　逆势扩张令公司业绩步步为营。公司2009年至2011年净利润同比分别增长111.79%、62.45%、67.72%。公司发布的业绩预告称，预计2012年全年归属于上市公司股东净利润同比增长幅度为40%~60%。

　　【搜于特】三管齐下确保增长

　　2012年前三季度公司营业收入为11.12亿元，同比增长49.27%，其中三季度同比增长50.73%。前三季度，归属母公司净利润为1.76亿元，同比增长58.31%，其中三季度同比增长75.29%。公司前三季度EPS为0.61元，基本符合市场预期。公司预计2012全年净利润同比增长40%～70%，公司营销网络稳步扩张，专卖店数量、面积、质量不断提升，成本及经营费用有效控制。

　　2009年至2011年公司净利润同比分别增长78.62%、67.96%、90.73%，属于细水长流型。在宏观经济持续低迷的大背景下，公司能够取得如此好的业绩大有原因：一是公司继续加大销售渠道拓展力度，鼓励加盟商“开大店”、“多开店”；二是公司在内部管理、品牌推广和产品研发设计等方面也不断提升，终端店铺数量、面积扩大和质量的稳步提高；三是营业成本及费用得到有效控制。

　　4滑坡的“窘徒”

　　★如果将那些业绩持续增长的公司看作行业的“白马”，那么也有不少公司因为业绩持续下降而成为名副其实的“窘徒”。前三季度净利润下降幅度在50%至100%的公司有17家，尤夫股份、山东如意两公司已经持续三年业绩下降。在今年全年的业绩预告中，这两公司均明确净利润会预减90%左右。

　　【尤夫股份】业绩下降无止境

　　尤夫股份近几年业绩持续下降。2009年至2011年，尤夫股份净利润同比分别下降17.46%、9.13%、37.86%；2012年前三季度，公司净利润同比更是大幅下降67.88%；早在今年上半年，该公司净利润同比降幅甚至达83.94%。

　　2012年三季报披露，2012年1～12月净利润预减30%～67%，变动区间为1200万元至1500万元(上年同期净利润为3604.8万元)。业绩预减的原因为：子公司尤夫科技因产能利用率不足，导致成本居高不下，造成亏损；随着公司规模扩大，费用相应上涨，特别是人工工资、研发投入预计增幅较大；另外，由于市场竞争激烈，工业丝毛利空间或有缩窄。

　　【山东如意】最近三年很闹心

　　公司已经持续三年业绩下滑，与公司名字的“如意”恰恰相反，公司近几年很是闹心。

　　2009年公司业绩同比微增5.86%；2010年净利润同比下降8.73%；2011年净利润大幅下降75.04%；今年前三季度，公司净利润同比降幅扩大到89.20%；早在今年上半年，该公司净利润同降幅已经达68.68%。2012年三季报披露，预计2012年度净利润为112万元至224万元，同比减少80%至90%(去年同期为1121万元)。业绩变动的原因为，整体需求下滑，销售收入增长低于预期，无法完全消化由于募投项目投入带来固定成本的增加，销售毛利率同比下降。

　　5重组“凤凰涅槃”

　　★由于宏观政策的影响，或者是行业背景的突变，以及自身经营情况变差，总有一些上市公司不经意走到亏损或退市的边缘。数据显示，沪深两市2493家上市公司中，业绩亏损的有322家，占比12.92%；更有蓝星新材、*ST黄海、联信永益、安阳钢铁每股亏损超过1元。在纺织服装行业，110家上市公司中目前共有31家亏损，占比28.18%。云维股份、*ST海龙、神马股份每股亏损超过0.4元，成为该行业亏损最严重的三家公司。面对亏损，不少公司殚精竭虑探寻出路，例如恒天集团正式参与*ST海龙重组；深纺织A进入偏光片领域17年，静待转型后的华丽再现。

　　【*ST海龙】恒天入主力争保壳

　　三季报显示，公司实现每股收益-0.4700元，每股净资产-1.4600元，每股未分配利润-2.6623元，每股经营现金流-0.1000元；公司前三季度营业收入同比下降70.49%，营业利润亏损4.5亿元，与上年同期相比减亏1.72亿元；归属母公司所有者净利润亏损4.03亿元，与上年同期相比减亏1.17亿元。公司业务严重亏损，主要因为公司正在进行破产重组，经营活动收到现金减少及偿还债款导致货币现金大幅减少，经营活动严重萎缩，产品销量大幅减少所致。

　　中国恒天集团11月初正式与*ST海龙管理人签署重整协议，介入公司重组。协议首次明确了恒天集团协助*ST海龙在年底前完成重整计划的执行；在恰当时机，通过合法方式，向*ST海龙注入优质资产和业务。通过本次收购，依托中国恒天现有的各种优势有利于保持上市公司行业龙头地位，做实、做大、做强中国恒天化纤板块。 　　

　　在二级市场上，*ST海龙正经历浴火重生。截至12月7日收盘，该公司股价年内下跌39.00%，跑输同期上证指数32.74个百分点(同期大盘跌6.26%)；区间换手率171.80%，交投较为活跃；年内金额流入率-3.85%，多空双方的争夺中，空方稍显优势。

　　【深纺织A】只待定增华丽转身

　　2012年三季报，公司实现营业收入55498万元，比上年同期增长11.46%；实现归属于上市公司股东的净利润-6076万元，比上年同期下降242.37%，业绩好于预期。前三季度的各项利润指标同比下降，其主要原因是由于公司“TFT-LCD用偏光片一期项目”中4号线试量产，相关成本费用增加，使经营利润同比大幅减少，同时引起每股收益、净资产收益率等财务指标也大幅下降。公司预计2012年度累计净利润亏损9000万～10000万元。

　　深耕偏光片领域的17年，公司积累了丰富的产业运作经验，掌握了TFT-LCD用偏光片的全套生产技术和工艺，拥有先进的研发能力和多项专利技术，同时也是偏光片行业相关标准的起草者，占领着国内偏光片领域的制高点。2012年11月13日公告，股东大会同意公司向包括深圳投控在内的不超过十名特定投资者非公开发行不超过17000万股A股，募集资金不超过147093万元。将全部用于增资全资子公司盛波光电建设TFT-LCD用偏光片二期项目。定增完成后，深纺织A的华丽转身将会实现。 　　

　　在二级市场上，深纺织A同样也在正经历浴火重生。截至12月7日收盘，该公司股价年内下跌36.73%，跑输同期上证指数30.49个百分点(同期大盘跌6.26%)；区间换手率343.10%，交投十分活跃；年内金额流入率-1.92%，多空双方的争夺中，空方稍显优势。

　　6梦碎“一地鸡毛”

　　★其实业绩亏损并不可怕，可怕的是公司面对业绩亏损的无动于衷。例如，新民科技难以实施定增，华芳纺织6年重组失败，神马股份重组离奇搁浅等。重生与冥茫之间的距离似乎很远，但起初也只有一念之差。当中国上市公司走到枯竭处，不妨换个思路，换个方向，这不仅需要经营者的性格坚韧，也需要经营者的社会责任心。

　　【新民科技】实施定增难上加难

　　2012年以来，新民科技经营早已陷入困境，公司在营业收入不变的情况下，净利润大幅下滑。三季报显示，2012年1～9月公司实现营业收入23.29亿元，同比增长0.02%；实现归属于上市公司股东的净利润-11647.52万元，同比下降265.22%；预测全年亏损1.4亿元至1.5亿元。另外，新民科技的存货也有持续上升趋势，三季度末公司存货为43931.73万元，较期初增加36.69%。

　　公司在10月9日的非公开发行草案中，将增发价格调整为3.76元/股，11月14日公司股价收于3.72元/股，再次破发。不仅如此，目前新民科技旗下两家控股子公司部分车间停车三个月，公司在关停生产线的同时却要增发扩产，也为募投项目的顺利实施蒙上阴影。

　　化纤行业的不景气，股价的再度破发，募投项目的赢利预期似乎也不理想，新民科技的增发项目很可能就此搁浅。

　　在二级市场上，新民科技同样也在正经历浴火重生。截至12月7日收盘，该公司股价年内下跌31.66%，跑输同期上证指数25.40个百分点(同期大盘跌6.26%)；区间换手率309.04%，交投十分活跃；年内金额流入率-2.48%，多空双方的争夺中，空方稍显优势。

　　【华芳纺织】6年重组宣告失败

　　与新民科技难以实施重组不同，华芳纺织今年10月29日发布公告称，2007年1月25日，华芳集团承诺，夏津资产注入完成后，未来6年内，将逐步实现棉纺业务和资产的整体上市。然而2013年1月25日此承诺将到期，华芳纺织以问询函的方式询问其母公司华芳集团，得到“暂无可行的解决方案来履行承诺”的回答。此前，华芳纺织曾两次暂停实施整体上市计划，而此次华芳集团的回复函则意味着，6年前开始的棉纺整体业务上市计划彻底宣告失败。

　　2012年8月，已经连续亏损的华芳纺织还是向夏津公司增资1亿元人民币，将其注册资金从1亿元变更为2亿元。在此窘境之下，华芳集团旗下的棉纺公司、金田纺织公司及石河子纺织公司等多家棉纺主业的注入自然会让上市公司更加累赘。寄望地产止亏，然而重组停止也并未让华芳止亏。华芳纺织三季报显示，公司每股亏损0.1900元。 　　

　　华芳纺织在二级市场上为这次重组失败埋单。截至12月7日收盘，该公司股价年内下跌42.07%，跑输同期上证指数35.81个百分点(同期大盘跌6.26%)；区间换手率622.11%，交投十分活跃；年内金额流入率0.19%，多空双方势均力敌。

　　□总编室策划执行