ICAC 世界棉花期末库存达到二战以来高峰

　　2013年伊始，棉花工业的显著特征都没有出现。在大多数年份中，cotlook A指数最高与最低报价的价差平均是34%。

　　然而，在2012/13年前5个月，A指数最高和最低报价之间的价差只有9%，平均每磅83美分。

　　当前年度，世界期末库存对用量比提高到大约0.70，这是自二战结束以来的最高比例。因此，价格可能创历史新低。然而，今年到目前为止，Cotlook指数平均在83美分，远远高于长期平均在69美分的水平。

　　今年世界产量减少150万吨，至2600万吨，消费量增加76万吨，至2350万吨。但产量较消费量高出10%。

　　中国政府近两年收储了大约900万吨国家储备，这解释了价格为什么没有较大波动，价格为什么没有进一步下跌，生产为什么没有降到足以减少世界期末库存的地步。中国在2011/12年开始采购国家储备棉，收储将持续到2013年3月。

　　到那个时候，储备棉可能超过1000万吨。2012/13年25%的世界棉花供应量不在商业渠道，价格没有进一步下降，但是买家知道储备棉的存在，储备棉可能被抛售，因此，他们不愿出高价买棉花。

　　在缺乏价格支持的情况下，世界产量高出本身应该有的水平。因此，今天棉花市场不确定因素的主要来源，是未来中国关于棉花储备的政策，包括如何处理储备棉花。