中国进口需求提振 美棉反弹力度超郑棉

　　今年1月以来，美棉期货强势反弹，突破80美分，创下近7个月新高。郑棉亦跟随外盘涨势，但反弹力度有所不及。专家称，在国家连续收储之后，国内棉市出现暂时性的供应紧缺，部分企业选择进口外棉。中国进口需求有力提振了美棉市场，未来全球棉价重心上移的概率较大。

　　中国进口需求提振美棉市场

　　截至昨日，美棉已强势实现“八连阳”，1月累计涨幅近6%。专家称，目前国内进口棉花热情增加，棉纺企业和中国国家储备的买盘有力提振了美棉价格。

　　据悉，中国收储棉花数量已经接近600万吨，将近国内产量的80%，目前市场上可供应棉花有限。

　　“在国家连续收储之后，国内市场可供应棉花数量不多；而纺织企业在春节前备货需求旺盛，造成局部的棉花供给紧张格局，因而部分国内纺企考虑进口外棉。”一位棉花现货商向记者表示。

　　宏源期货分析师王勇认为，进入1月份以来，美棉反弹主要得益于中国进口需求的增加。市场消息称，中国正在考虑发放新的棉花进口配额，同时拍卖部分国有棉花库存。如果未来新进口配额发放，无疑将提振进口棉，美棉出现反弹也在情理之中。

　　另外，市场普遍预计2013/2014美棉种植面积将有所下降，该预期也利好美棉价格。

　　由于上年度玉米、小麦等谷物市场表现更为强劲，挤占了棉花的种植量，2013年美国农场主种植棉花的面积，可能会降至数十年以来最低水平。这种状况将有助于降低创纪录的棉花库存。

　　“2012/2013年度全球棉价低迷，势必使美国种植园主降低种植面积，面积可能降至历史低位。近期，资金借此炒作，也是推高棉价的重要原因之一。”上海中期分析师见惊雷表示。

　　郑棉反弹幅度不及美棉

　　在美棉强劲上扬的带动下，郑棉也出现一波跟涨行情，1月份累计上涨逾4%。对比可见，近期，郑棉反弹幅度不及美棉。

　　郑棉反弹的主要原因是，超过580万吨的棉花进入国储以后，市场上高等级棉花稀少，且加工企业、贸易商今年基本以交储为主，不需要在期货市场上卖出保值，导致空头力量较小。此时，多头资金介入以后，价格比较容易上涨。

　　那么，为何国内棉价涨幅不如美棉？东亚期货分析师徐舟认为，主要原因有二：一是国内棉花价格本身就高出美棉不少，因此美棉技术性反弹需求更大；二是从整体基本面考虑，国内棉花整体库存依然巨大，上涨幅度过大，很可能导致国家大量抛储施压。而国际棉花在扣除中国库存后，整体库存则小了很多，在国内短期供给紧张之际，进口需求增加，因此美棉出现更大幅度的反弹。

　　一季度全球棉价重心或上移

　　专家称，2013年一季度，美棉与郑棉价格重心有所抬升是大概率事件。不过，能抬升到什么价位，除了要看下游需求的复苏情况外，更重要的是要看中国储备棉的出库情况及进口配额的发放情况。

　　徐舟认为，整体来看，棉花经过一年多的低位盘整之后，棉价对于利空的反应将越来越不敏感，而对利多的反应将逐渐敏感，棉价继续上涨的可能性更大，但反弹幅度未必会有多高。

　　2013年上半年，中国储备棉抛售将成为常态，这在一定程度上限制了棉价上方空间。配额的捆绑式发放或使得对进口棉的利好有所折扣。因而，今年郑棉与美棉或走出“小牛”行情，但不具备“大牛”基础。