莱因哈特: 本周期棉市场冲高回落（2.22）

　　ICE棉花期货-对于当前的走势来说，棉花期货已经突破了盘整格局，13年5月合约在85.24美分创下新高。但是，在近期的交易中，价格未能长时间企稳高位。由于外部市场疲软，以及部分短期看空技术指标，期棉价格在昨天的交易中承受相对巨大的压力，跌回到以前的交易区间。

　　价差交易依然是主要特征，对本周的交易量做出主要贡献。13年3月-13年5月价差交易超过200点折扣(3月对5月)，超过了持仓费用。

　　整体技术图形依然友好。然而，总体期棉未平仓量减少，在本周的大多震荡趋势中，价格上涨并没有创下新高，这一实事给出警告标志。如果收盘低于81.50-81.00美分，将很有可能引发短线投机客的多头平仓，可能迫使价格跌至大约在77.50美分关键支撑区间。另一方面，如果价格能够突破84.50-85.00美分，那么，价格将试探89.00美分，而且可能试探92.50美分。

　　美国-在这个星期举行的2013年美国农业部农业展望会议上，美国农业部首席经济学家称，美国棉花种植面积为980万英亩，较近期美国棉花委员会的调查高出100万英亩，如果确实如此，棉花产量可能接近1400万包。然而，较去年减少很多，西南部地区已经种植的作物比例很大，从现在到种植季节的天气将在很长时间内决定收获面积和最终产量潜力。尤其在德州西部，2月一般是最干旱的月份，但是，本月情况有些异常，高原部分地区下了几场小雨。即使是最小的表层墒情也是受欢迎的，因为长期天气预报称，美国南部温度偏高，降雨量正常-低于正常，包括德州西部。在任何一种情况下，旱地棉农将努力协调播种、培育并采摘他们种植的棉花，因为尤其对旱地农民来说，棉花依然是最好的选择。不幸的是，在灌溉土地上耕作的种植者，他们有其他选择，例如玉米和其他谷物。在这些生产地区，棉花种植面积预期大幅减少，这意味着，非灌溉土地将越来越重要。

　　中国-春节假期之后，郑州商品交易所期货开市走强，新的投机性采购将所有合约的价格推高至20,000元/吨大关以上，只有现月合约13年3月合约除外。可交割的老棉花认证库存相对巨大，迫使13年3月合约甚至下跌。然而，下半周价格逆转，几乎抹平所有的前期涨幅，收盘仅仅高出100点。未平仓合约依然在3年低谷。目前13年5月合约，13年7月合约和13年9月合约的交割认证库存在这些合约空盘量1%以下。

　　与中国的棉花期货不同，本周现货棉花市场非常平静。理由是大部分纺织厂的假期要持续到本周日元宵节之后才结束，同时，ICE交易价格依然高于中国要求的水平之上。本周储备棉活动中只有卖方，从1月14日开始的这一轮抛售只卖出了50万吨。中国国家发展和改革委员会(NDRC)的采购将于下周一(2月25日)恢复。中国海关宣布了的数字令人吃惊，1月份进口458,000吨棉花。各种调查显示，保税仓库爆满，这预示，虽然各种传闻说要发放配额，但配额依然非常有限，12月和1月的大量进口可能会影响到委托货物。