莱因哈特：85.00 美分支撑位预期会见到多次调整（4.19）

　　ICE棉花期货-与主要的外部市场极端波动相比，棉花市场是一个相当平静的岛屿。尽管交易活动肯定有些起伏，但在上周跌破88.50美分之后，市场基本上一直在盘整。

　　自上周四以来，期货总持仓量已经下降了约15%。这是一个相当大的降幅，但这是期权到期之后常见到的一种现象。今天的交易商委托报告(根据分类的期货和期权相结合的数字)预期显示，商业空头部位进一步减少，管理基金净多头进一步减少。上周数据显示，商业空头部位与3月中旬相比减少大约22000手，当时市场交易价格高于90.00美分/磅。同期，管理基金净多头部位减少75,000手，至57,000手，因为新的空头增加，多头平仓。跌破85.00美分可能刺激更多炒客(管理基金)抛售，但是同时，也会激活纺织厂的兴趣，这将转换成商业空头衍生部位的进一步减少。13年7月-13年12月已经接近相等(较3月中旬下跌400点)。

　　技术面：3月中旬以来，市场越过了几个重要水平，在85.00美分找到支撑。这个水平预期将见到多次调整。如果打破这个价位，市场将会寻找关键支撑，大约在82.50-82.00美分。阻力位在88.50美分，其次在91.50美分。

　　中国-中国市场再次试探20000元/吨的短线支撑位(13年9月合约)，最终今天收盘打破了这一支撑位，成交数量很好，持仓量增加。如果价格在2000以下成功建立价值，那么，市场预期(至少)降至大约19650。关键支撑位在19450-19300区间。CNCE一直紧跟其大哥的价格走势。然而，在交易活动中，CNCE在过去数月经历了一场灾难。今天收盘，整体持仓量减少至4400吨，整体持仓量的80%是近两个月建立起来的。一旦13年4月和13年5月合约摘牌，我们可能会看到，持仓量降至大约1000吨。

　　由于每周储备棉抛售数量保持在20000吨以下，因此中国的现货业务转而更加关注进口棉花。大量交易依然似乎较目前的价格低2美分/磅，但是对于纺织企业来说，配额似乎不再是问题。昨天，关于下一轮储备棉销售政策的重要问号已经清晰。然而，关于贸易企业是否能够参与储备棉交易，以及是否对郑州商交所敞开大门(虽然未明确禁止)的流传，可能被证明不过是一种一厢情愿的想法。但是，凡是买了储备棉的纺织厂似乎能够将这些棉花转卖给其他纺织厂，我们确实注意到，在过去一周，郑州商交所认证库存出现惊人的增加。

　　宏观经济方面，本周宣布，一季度GPD为7.7%，低于其预期，导致外部商品和股市较大的调整。