期货日报：抛储量加大将施压棉价

　　最新美国农业部供需报告再次上调了2012/2013年度中国棉花的期末库存量至993.06万吨，环比增加32.66万吨，增幅为3.4%，而产量及消费总量则维持不变，则本年度中国棉花的库存消费比达126.69%，继续上升并再创历史新高。棉花库存消费比再攀高位，说明棉市供需过剩格局在延续，且国内近1000万吨的巨大库存量是主因。

　　据中国海关统计，2013年3月份，我国进口棉花52.88万吨，环比增加15.01万吨，增幅为39.63%，但同比减少9.55万吨，减幅为15.3%。且今年1—3月份，我国累计进口棉花136.51万吨，同比也减少20.22万吨，减幅约12.9%。另外，2011年和2012年两个自然年度棉花累计进口量分别达336.50万吨、513.77万吨，同比均大幅增加。分析认为，稳定棉价需抑制棉花进口，且经过前两年大规模进口棉花后，预计本年度棉花总进口量将降至350万吨左右水平。

　　截至4月9日，被抽样调查企业棉花平均库存使用天数约为37.1天(含到港进口棉数量)，环比减少3.7天。另据数据推算，全国棉花工业库存约81.2万吨，环比减少9.1%，同比减少14.7%，比近三年平均库存减少21.4%。不过总体来看，棉花工业库存量及棉企用棉暂时趋紧的现状，未来可从棉花竞价抛储中得到缓解。因此，此项数据对棉价的利多作用有限。

　　自去年9月份棉花抛储以来，目前已经累计出库成交178.19万吨，随着抛储出库量的增大与收储托市影响因素的消失，预计后市棉价将更多地体现因抛储而带来的压力，且从近期召开的棉花期货高层论坛上获悉，今后将会加大储备棉竞价抛储的力度，争取在7月或8月底之前抛储量达450万吨，一旦成行，届时棉价将雪上加霜。建议投资者近期继续逢高偏空思路操作。对于5月份合约尚存的逼仓风险，散户投资者切忌参与。