2013年6月份棉花报告：格局决定结局

　　一.2013年5月份花市场行情回顾。

　　2013年5月，中国郑棉主力合约9月延续窄幅震荡的行情。窄幅震荡的局面与中国国内的国情有关。政府抛储有力，如定海神针般限制了郑棉的波幅，因为郑棉9月谈逼仓为时尚早，谈下跌无明显题材。

　　二.格局决定结局。

　　中国棉花市场最重要的格局在于高库存。2012/13年度，中国棉花库存消费比高达133.77%。2013/14年度甚至会提高至161.28%。2012/13年度中国棉花总需求为36000千包，期末库存48256千包。2013/14年度分别为36000千包、58181千包。中国的棉花消费量不比往年，但中国的棉花库存在显著上升。

　　三.人民币升值给纺织出口回暖添变数。

　　今年4月起，人民币一改一季度缓慢走升态势，从4月1日至5月27日的36个交易日里，人民币对美元汇率中间价16度创出2005年汇改以来新高，并在5月24日一举升破6.19关口。

　　四.美国干旱题材。

　　截至5月26日，得州整体播种进度只达到49%，为近20年来同期最低水平。从目前的趋势看，今年得州的弃耕率可能会明显上升，从而影响到最终产量。目前，得州有88.3%的地区处于不同程度的干旱，也是历史同期的第二高。从历史角度看，这个比例和弃耕率关系密切，而且今年最严重的干旱位于产量最为关键的西北部棉区，如果这种情况不能尽快改善，今年美国棉花产量很可能进一步下降。

　　五.2013年6月棉花行情展望。

　　格局决定结局，棉花市场的内外面价差，进口棉纱冲击、人民币升值、收抛储等重要格局在短期内不太可能改变。格局不变，行情就不会发生大的变化。对与6月份的国内棉花市场来说，还要继续看储备棉的投放，政府抛储有力，如定海神针般限制了郑棉的波幅，因为郑棉9月谈逼仓为时尚早，谈下跌无明显题材。现货稳定，郑棉窄幅波动仍是6月份的基调。天气题材给期货市场添加了一些变数，不要投资者留意，不过总体来看，在总体需求平淡的氛围下，天气炒作应难以掀起大波浪。