重组承诺落空 大股东戏耍华芳纺织

　　生意社8月19日讯　华芳纺织(600273.SH)大股东华芳集团有限公司(以下简称“华芳集团”)于2007年的一纸资产注入承诺，在六年之后成为泡影。

　　因大股东迟迟未能履行资产注入承诺，江苏证监局近期将对该公司启动敦促核查。

　　华芳纺织有关人士告诉本报，公司近期正问询大股东，商讨相关解决措施。

　　注资承诺爽约

　　2007年1月25日，华芳纺织召开三届十六次董事会，审议通过了公司向华芳集团定向增发购买1亿股，增发价格为3.07元/股，用于购买华芳夏津棉业有限公司(下称“夏津棉业”)和华芳夏津纺织有限公司(下称“夏津纺织”)100%股权。

　　在当时的公告中，华芳集团承诺：集团基于现有棉纺业务、资产的产值规模，及华芳纺织现有关联交易情况，本着有利于维护华芳纺织及其全体股东利益的原则，为减少关联交易和规避同业竞争，支持华芳纺织做大做强，特作如下承诺：本次非公开发行股份收购夏津棉业和夏津纺织100%股权完成后，将在6年内，通过包括本次交易模式在内的各种可行方式，逐步将华芳集团棉纺业务和资产注入华芳纺织，实现棉纺业务和资产的整体上市。

　　除了上述已经注入的资产以外，华芳集团的纺织资产还包括棉纺公司、金田纺织公司、色织公司、织染公司及毛纺织染公司等。

　　然而，随着上述承诺在2013年1月25日到期，华芳纺织以问询函的方式询问大股东华芳集团，得到的回复却是：棉纺产业自2011年以来，由于棉花价格的大幅波动、各项成本的迅猛增长、国际市场复苏缓慢、国内外纺织市场需求趋冷、企业生产动力不足，使棉纺行业盈利困难，纺织行业生产经营全面向好难度较大，导致集团公司拟注入资产盈利能力不佳。

　　华芳集团明确表示：“根据重大资产重组的相关规定，公司暂无可行的解决方案来履行承诺。”

　　至此，华芳集团旗下其他棉纺业务和资产，在与华芳纺织并行了6年后，仍与后者无缘。这也与当初大股东承诺中的“减少关联交易和规避同业竞争”初衷相悖。

　　随着华芳集团的爽约，华芳纺织的股价也坠入谷底，当前在5元附近，还不到2010年高点的30%。

　　“由于华芳集团的注资承诺迟迟未能兑现，江苏证监局近日将对公司采取相应措施，进行敦促核查。这对于公司再融资等资本运作，肯定会形成不利影响。”一位接近华芳纺织的人士对本报透露。

　　8月13日，华芳纺织证券部人士对本报回应称：“公司最近也在问询大股东，但还没有接到进一步通知，仍在商讨解决办法。”

　　实际上，华芳集团此前也探讨过资产注入的可行性。2011年3月30日，华芳纺织发布关于重大事项暨停牌公告。公司股票自2011年3月31日起停牌，拟履行重大资产重组，于2011年5月17日复牌，公告显示：“经过论证，鉴于市场环境影响近期发生重大变化，拟注入资产业绩波动较大，继续进行本次重大资产重组事宜存在重大不确定性，可能给公司业绩造成不利影响，从而损害公司股东利益。”

　　一位接近当时交易的人士称：“棉价价格太低，如果此时重组最终会导致上市公司大幅亏损。”

　　主业之难

　　除了巴望的资产注入久久不能到来之外，华芳纺织自身经营也陷入困境。2012年，得益于土地收储补偿款，华芳纺织实现净利润1533.65万元，但到今年一季度，净利润亏损443.08万元。

　　根据公司2012年年报披露，夏津纺织目前资产负债率已经高达94%，负债主要是借款1亿元、向纺股本部借款0.9亿元、预收款2.3亿元、欠夏津政府厂房建造款5600万元、政府补助形成的递延收益4690万元。

　　夏津纺织实收资本为2亿元，目前每股净资产仅为0.19元，已经远低于每股1元的面值。夏津纺织2011年度、2012年度受到棉花价格下降的影响，虽然生产仍旧正常开展，但毛利被完全挤压，本期棉花价格下降较平稳，故毛利率由2011年度的-9%上升至2012年度的0.5%。较大的亏损也源于此。

　　此外，夏津棉业主要负责对外采购棉花，而后全部销售给夏津纺织，此过程中保持约1%~2%左右的销售毛利率。该公司本期销售毛利率约1.5%，低于2011年度的2%，因此销售毛利也较2011年度下降约1700万元。

　　8月份，工信部网站公布的《2013年上半年工业经济运行报告》指出，受内需增幅下降以及内外棉价差过大的双重影响，下半年我国纺织行业运行形势严峻，总体形势仍不乐观。数据显示，上半年我国纺织行业固定资产投资增速明显放缓，衣着类消费的增速在近10年来首次降到10%左右。

　　由于纺织主业困难重重，华芳纺织开始多方出击。8月2日，夏津纺织拟出资2400万元，夏津棉业拟出资600万元，参与设立“夏津县华芳民间资本管理公司”，分别占该公司注册资本金的48%和12%。华芳纺织称，这对上市公司持续经营能力及利润是一个效益补充。

　　而在2010年锂电池概念最为火爆时期，华芳纺织还进军锂电池和电解液领域。彼时，多家券商发布了对公司前景看好的研究报告。但从财报来看，公司旗下主营新能源业务的江苏力天新能源科技有限公司，2011年净利润亏损1058万元，2012年续亏375万元。2013年目标销售收入4000万元，争取盈利。

　　同花顺iFinD统计显示，从2010年后，便几无机构出具针对华芳纺织的研究报告。“华芳纺织的新能源业务还在市场拓展阶段，不能贡献利润。纺织主业市场行情惨淡，国际市场仍不稳定，劳动力成本持续上升，成长性不足。我们已经不覆盖这家公司。”上海一位纺织行业研究员对本报表示。

　　华芳纺织在集团的产业版图中，只占很小一部分，这也成为集团忽视资产注入承诺的一大原因。

　　华芳集团官方网站披露，在做强、做优纺织主业的同时，集团大力发展新兴产业和三产服务业，组建了热电、包装、助剂、新能源(锂电池、电解液)等产业公司，以及进出口、棉业、物流、物资贸易、机修、五星级华芳金陵国际酒店、房地产、农村小额贷款、投资和饮食服务等十大三产公司。

　　2010年，华芳集团共实现营业收入230亿元，自营出口额2.66亿美元。反观华芳纺织的数据，2010年，公司营业收入仅为20亿元，不到集团总额的十分之一。2013年，营业收入更是骤降到14亿元。