莱因哈特：ICE期棉下跌目标在78.00美分(10.24)

生意社10月28日讯　ICE棉花期货 - 昨天市场扫清了围绕在 82.00 美分（13年12月合约）的重要支撑位，激活卖出止损点，价格受到打压，剧烈下跌至6月以来的最低水平（主力合约）。市场剧烈下跌并非完全意外。自从爆炸性地突破10月初的高点之后，交易活动似乎非常疲软，因为价格完全没有能力长时间守住高位。市场下跌对纺织厂来说是好消息，纺织厂快速锁定未定价合约的价格。

显然13年12月合约首当其冲承受着直接抛售压力，13年12月合约－14年3月合约价差拉宽到大约 160 点。

13年12月合约隐含波动率提高了5%（基于货币上涨），尤其是空头看跌持有者急于补货。另一方面，对14年3月合约（远期合约）来说，隐含波动选项关闭，水平基本无变化。

CFTC已宣布公布报告（如未定价合约和交易商委托）的时间表，这些报告因为美国政府停摆而推迟。

技术面：跌破 82.00 美分已经造成相当大的损失，但是市场有可能跌得更低。下跌目标在 78.00美分，其次在 75.50 美分。如果下跌到这些价位，市场预期反弹。现在 82.00 美分成为第一重要阻力位，接下来是 83.50 美分和85.00 美分。如果市场交易价格有力地突破 85.00 美分，则改变目前（短期）看跌图表趋势。

美国 - 仅仅几个星期前，认证库存已经降至不到 15,000 包，美国 2013/14 年棉花成熟期延迟四周或者更长时间，大量增加新棉库存可能性似乎需要等待很长时间。现在，几乎在一夜之间，认证库存在几个月时间里第一次几乎超过 10 万包，本地贸易界传说，在13年12月合约第一通知日到来之前，大约还有 10 万包棉花挂牌。不论是谁对这些新的认证库存负责，谁将最终对合同交割，现在还只能猜测。本周，13年12月合约继续跑输大盘上的其他合约。有些时候，不论是价差影响，还是纯粹的市场价格影响，这 20 万包左右库存都有可能让潜在的接受者感兴趣。

中国 - 经过本周初的短暂盘整之后，郑商所棉花期货继续下行。首先打破18'650 元的支撑位（14年5月合约），几乎达到下一个下个下行目标18'560 元。跌至这个价格水平代表了这个合约生命（从合约低点 18,265 到10月略高于 19,000 元大关高点）反弹中重要的2/3 回撤。确认突破 18,500 可能激活卖出止损点，促使市场继续下跌，试探合约生命低点。现在郑商所认证库存为零，但是，待审查的棉花持续增加，一旦通过检查，肯定会给市场增加下行压力。

本周现货需求依然稳定，虽然需求步伐放缓。这是因为在12月底之前，可交付的棉花减少，以及纺织厂对价格的态度更加谨慎。9月纱线进口 201,300 吨，几乎较去年同期增加 50%。本周棉花储备的采购活动活跃起来，截止昨天，总体采购数量达到 523440吨，但与去年同期相比，数量大幅减少。