莱因哈特：中国可能开始以40%关税进口棉花(10.31)

生意社11月4日讯　ICE棉花期货 - 市场已经连续下跌9天。一个月之内损失 10.00 美分/磅，目前的交易水平是年初的水平。

本周市场出持续下跌，不是任何基本面消息或实质性变化引起的。但是，传闻/担心中国将很快抛售储备库存（价格可能低于以前的拍卖价格），这些传闻和恐惧可能造成了市场的整体负面情绪。此外，谷物和软商品市场普遍走软，可能不利于棉花走势。

纺织厂坚持可观的采购，但是补货兴趣仅限于近月交货的棉花。如果市场降至75美分或者更低，那么，与中国国内价格相比（预期的储备棉抛售价格），中国可能会开始进口40%进口税的棉花。

尽管期棉再次大幅下跌，但总体期棉未平仓量没有显著变化，依然固执地维持在 200,000 手以上。很难看到部位的变化，尤其是没有最新的交易商委托报告（目前看到的最新数据是10月15日发布的）。

从短线看，人们预期价格能守住77.50-75.00 美分，并试图（纠正）反趋势走势。强阻力应该在81.00-82.50 美分。整体趋势图看跌。只有收盘和交易行为确定性地高于 82.50 美分，才可能改变目前的消极局面。

美国 - 过去一周，美国全部棉花种植地区的棉桃裂口率跃升至 92%。较上周报告提高 11%，几乎赶上了4年同期的平均裂口率。到目前为止，全国棉花采摘已经完成三分之一，较上周提高 13%。路易斯安那，密西西比和加利福尼亚州继续领先。阿拉巴马州，阿肯色州，佐治亚州，密苏里州，俄克拉何马州，得克萨斯州和弗吉尼亚州也以两位数字在增长。随着棉花采摘工作全面铺开，除非出现极端天气，否则，作物的整体状况已经基本成定局。唯一的从现在开始可能出现的真正变化将是品质。由于三分之二的棉花尚未采摘，因此，天气条件将对2013/14 年棉花的整体品质的确定起到很大的作用。到目前为止，从平均角度看，美国棉花平均品质略低于去年。例如，几个州的阶段性降雨，有些影响色度等级，因此，高等级的百分比略低于去年。另一方面，主要品质的特点令人相当满意，尤其是纤维和GPT（棉花强力）。西德克萨斯生产的低于3.5马克隆值的棉花比例正常，但是，三角洲和东南部的马克隆值较去年大大改善。

中国 - 郑州商品交易所棉花期货拒绝跟着ICE 的下跌趋势走，而是从10月24日收盘缺口（14年5月合约18’675-18’650）的中点小幅反弹。价格维持在三个月老的交易区间，保持着中性的主要趋势前景。如果价格确定性地跌破该合约生命最低点 18,265 元的话，则会改变这种观点。

ICE 价格下跌促使了进口棉花的良好需求。令人惊讶的是，纺织厂也在考虑1月的交期（和1月以后的交期），这可能预示，市场正在接近40%关税的进口水平，这将会变得很有趣。

有许多传闻说11月下旬到12月初，储备公司有可能抛售棉花，底价在17’500 to 18’000 元/吨。储备采购速度继续加快，截止昨天，几乎达到 100 万吨。

印度 – 10月最后一周籽棉日到货数量增加到大约 110,000 包（170 公斤/包），相比之下，去年同期日到货数量为 80,000 包。国内纺织厂只采购近期需求的棉花，而贸易商和出口商则回补他们11月交货的空头部位。主要产棉区天气晴朗，只有安得拉邦部分地区降雨。目前预期2013/14年棉花产量在 3600－3800 万包之间.根据国内媒体的报道，部长小组已经拒绝了纺织部提议的10%的出口税。