莱因哈特：主要大棉商仍退场观望(11.07)

　　生意社11月11日讯　ICE棉花期货-昨天，在一次非常不寻常长期连续中，棉花期货终于在10月23日跌破重要支撑位82.00美分，在结束这次连续下跌之后，市场首次出现上涨迹象。反弹没有明显的理由。交易行为可能受到明天13年12月期权到期以及美国农业部即将发布的11月供需月报的影响。不论如何，市场开始显示相当超卖，早晚将达到某个点，至少是暂时的，显示下跌疲惫。此外，Cotlook A指数+40%的进口关税以及中国棉花指数(328)之间的价差达到本年度的极端水平。

　　毫不奇怪，13年12月-14年3月合约之间的价差很大，交易行为不稳定。现在13年12月与14年3月之间的空盘量差距很小，今后几天，14年3月将成为领头合约。

　　技术面，价格已经试探短期重要支撑位75.00美分左右，并且大幅反弹。这是否表示是一次持续逆转活动的序幕，仍有待观察。在价格达到关键阻力区之前，肯定有足够的上行空间让价格做出纠正行动。整体趋势可能需要接近和确定性地突破79.50美分，可能是82.00美分，才能改变看跌图面。

　　美国–收获进度只受到很小的干扰，因此，种植者现在可以开始专注于早些时候未签约棉花的销售。本土市场成交量开始逐步增加，或多或少符合季节性趋势。尽管如此，每年此时，日成交量依然有些清淡。当然，期棉几乎天天下跌，因此，毫不奇怪，种植者不愿意销售。通过众所周知的美国在线销售系统，种植者目前的报盘大约为50,000包。当地价格坚挺，在一年中的这个时间，也没有真正的惊喜。主要的大贸易商依然退场观望，在价格坚挺的时候，他们不倾向于介入市场。最活跃的买家似乎是较小的棉商，他们在回补空头，或者为少量多头头寸奠定基础。

　　中国–上周市场上攻，被证明是一次纠正性质的行动。在填补了18’650- 18’67价格缺口之后，价格在本周中期回落到18'600水平下方(14年5月合约)。近期下行目标是18’480，上行目标是18’830。长期前景不跌不涨，如果价格收低于18’400或者高于这个价格，中性前景则会发生改变。郑州商交所认证库存开始增加，达到大约3’000吨，还有5’500吨待审查，这给市场施加了下行压力。虽然ICE价格下跌，但本周棉花进口需求并不令人兴奋。由于有可能很快投放储备库存，因此，纺织厂大部分看跌市场，他们似乎暂时更愿意退场观望，等待市场稳定下来。截止到昨天，储备棉收购为154万吨，其中77%的棉花来自新疆。

　　印度–由于排灯节假期，11月第一周的业务活动依然迟缓。棉花咨询委员会(CAB)于11月1日公布他们对2013/14年的供需预估，产量为3750万包(170公斤)，年初库存为350万包。出口和进口分别估计为900万包和170万包。整体纺织厂消耗量预计为2820万包，非纺织厂用量估计150万包。期末库存预计400万包。