下游消费支撑不足 期棉外强内弱格局

　　隔夜外盘，19日交易商在美棉出口数据公布之前退市观望，ICE期货成交维持地量，价格窄幅。

　　棉花市场，目前，市场仍保持观望情绪，纺织厂等待新政策出台，对增发配额的预期使得纺织厂增加了对5月份装运外棉的询价。目前下游对棉价的支撑力度不足，但市场人气以及看好后市的预期让外棉具有了很强的抗跌性，近期外棉将继续保持坚挺。

　　现货报价，3月19日，国际棉花指数(SM)102.45(美分/磅)，涨83点，折一般贸易港口提货价16730元/吨(按滑准税计算，汇率按中国银行中间价计算)；M级99.05,涨83点，折一般贸易港口提货价16340元/吨。

　　国储动态，1、截至昨日，2013年度临时收储累计成交619.4万吨，因企业误拍及"转圈棉"取消合同共计2.1万吨，实际累计成交617.3万吨。2、储备棉累计出库成交70.2万吨，其中国产棉成交63.4万吨；进口棉成交6.8万吨。

　　行情分析，中国增发配额预期提振外盘市场，中国直补不利内盘，年度外强内弱格局从而缩小内外价差，修复贸易结构。合约间Back结构稳定。市场等待直补细则引路。

　　操作上，远月空单继续持有。