国信期货：“目标价格”政策托市 郑棉低位反弹

　　行情回顾：周二，CF1501呈现低位反弹格局。隔夜美棉，受累于备受关注的商品指数基金展期行动，利空的技术信号以及担忧市场供应过剩，ICE期棉急跌。

　　基本面分析：虽然4月1日开始国储起拍价格将下调至17250元/吨，部分投资者计划将国储棉转入郑棉市场注册仓单，这对近期合约构成压力。但根据2014年中央1号文件关于启动新疆棉花目标价格改革试点的要求，经国务院批准，国家发展改革委、财政部、农业部近日联合发布2014年棉花目标价格，为每吨19800元，这对市场起到了提振的作用。尽管当前世界库存为历史最高点，全球棉花连续第四年供应过剩，国内库存消费比历史高位，内外盘棉价尚且没有回归正常价差，在缺乏基本面支撑的反弹空间极其有限，但带有政策意味的"目标价格"的出台对市场形成一定的支撑，政策博弈在持续，基于此棉价不能过分看空，未来仍要持续关注政策在这一年对棉价的影响。

　　后市展望：由于中国基于保护产业的带有政策意味的"目标价格"的出台对市场有一定的支撑作用，未来真正的市场价格的形成机制可能还需要更长时间，棉价可能进入复杂的震荡格局，CF1501短线空单背靠16000元/吨一线减持或平仓，但长期看空思路不变。