贵人鸟业绩“变脸” 瑞银该担何责

　　生意社4月23日讯　每到业绩披露时，总有一批上市不久的公司大秀业绩“变脸”，而保荐机构“荐而不保”，也常被列入不受信任的黑名单。近日，贵人鸟披露了2013年年报。年报显示，去年贵人鸟实现销售收入24.06亿元，同比下滑15.74%;其中净利润4.23亿元，同比下滑19.79%，营收、净利“双降”。

　　登陆A股3个月后，新股贵人鸟递交的第一份“成绩单”不免有些黯然失色，值得注意的是，贵人鸟的此次的保荐机构是屡屡上演保单业绩“变脸”的瑞银证券。对此，记者曾多次联系瑞银证券董事会秘书，但截至发稿，电话一直未能接通。

　　业绩“变脸”瑞银该担何责?

　　据记者了解，瑞银证券是我国证券市场上首家由外资直接入股的全牌照证券公司，其保荐承销的也都是投资者非常熟悉的一些大公司，如中海集运、中国石油、新华保险、西部矿业等等。

　　据媒体报道，2010年瑞银证券这一资本运作高手开始出现在贵人鸟董事长林天福周围，“兜售”上市的种种秘诀。贵人鸟曾因“不择手段”盗用明星肖像而受罚，在运动鞋服行业业绩下降之时，继续讲述着“开店”的故事，上市被锁定为跨越式发展的捷径。

　　一向严谨的瑞银证券，一度被外界质疑“只荐不保”。作为新股发行利益链条上的参与者，瑞银证券通常会在市前对其保荐公司展开天花乱坠的吹捧，点燃投资者的热情;而挂牌后大幅“变脸”的财务报表，总是让二级市场股民损失惨重。此次，由瑞银证券保荐的贵人鸟募投项目的真实性和可行性，其招股书广告式的宣扬，是否也有夸大和炮制的嫌疑?

　　保荐存“忽悠”股民损失惨重

　　瑞银曾被某专业财经媒体评为“十大不靠谱保荐人”，究其原因是其所保荐的公司上市后业绩迅速变脸。据记者了解，近年来，瑞银证券所保荐的多家公司频频上演业绩“变脸”。

　　据悉，2011年，瑞银证券完成比亚迪(002594,股吧)、庞大集团(601258,股吧)和新华保险(放心保)三单IPO项目，合计赚取了3.1亿元保荐承销费收入，主承销收入一项排在2011年证券业第九名。不过，仅有三宗IPO中，就有两家上市公司上市后业绩出现“大变脸”。据媒体报道，当年上半年，比亚迪与庞大集团净利润分别同比下降88.62%和36.19%，在当年上半年上市的中小板和主板公司中，净利润降幅分别位列倒数第一名和倒数第三名。当时就有部分机构投资者喊出：“抵制所有瑞银保荐项目。”

　　除上述比亚迪、庞大集团两家外，给投资者带来印象最深的还有2007年上市的西部矿业和中国石油两家。此外，也有媒体报道称，瑞银证券保荐出来的最差公司是应为上市5年以来，业绩出现“2涨3跌”的中海集运。据统计，中海集运自2007年上市以来，其发布的5份年报中，有3份净利润是同比下跌的，仅有两年的净利润同比是有所增长的。

　　“上市企业首年业绩就出现大幅下滑，保荐人是怎么进行保荐的，保荐代表人是做什么吃的?”有投资者气愤地表示。

　　多份调研报告离谱被疑缺失保荐诚信

　　据报道，瑞银证券在上市公司调研方面，尤其是在对未来业绩预测上，一直存在“激进作风”。以比亚迪和庞大集团为例，瑞银证券在为询价对象提供的投资价值分析报告中，对保荐项目的经营前景“夸夸其谈”，并将“离谱”的盈利预测指标传递给机构投资者;而现实却是两大保荐项目上市后公布的首份财报业绩均大幅下滑、快速“变脸”。

　　另外，据记者了解，在比亚迪招股书的“重大事项声明”以及询价路演的投资价值分析报告中，瑞银证券均对风险模糊处理，却大谈未来三年净利润年复合增长率可达16%。然而从比亚迪当前惨淡的经营状况中，似乎看不到任何业绩回暖迹象，公司对今年前三季度业绩85~95%的降幅预测也再度证实了这一点。

　　表面上看，业绩预测严重偏离似乎只是询价报告的败笔，但实际上却隐现了瑞银作为保荐机构在企业发行上市过程中精心设置的利益链条。统计显示，瑞银证券仅凭庞大集团一单业务便获得了2.28亿元的巨额“佣金”收入，堪称“暴利”，这不得不让投资者怀疑保荐机构诚信的底线。