外棉现货行情或现“内软外强”

　　据了解，自4月中下旬以来，一些大中型外商、进口商积极联系内地大中型纱厂和进口商、贸易商预售在途西非棉、美棉及5-6月份的澳棉，对保税棉或即将抵港的高等级外棉则减少报价或不再报价；而棉花贸易商也联系能拿到滑准关税棉花进口配额的棉纺织企业，一方面试探纺织企业是否计划转让进口配额，提前预定滑准关税进口配额，为保税棉或5/6月份抵港的澳棉清关铺路；另一方面利用价格和成本等优势，争取纺企“自带棉花进口配额”提货；有的贸易商甚至通过降低合同保证金比例、赊销等手段争取获得出货机会。

　　从一些外商和澳大利亚轧花厂报价来看，虽然籽棉采摘、加工到装运、交贷稍有些推迟，但对合同订单的执行影响并不大，5月中旬将有前期花和少量中期花装运，有关部门预计2014年度澳大利亚棉花总产在90万吨左右，按2012、2013年度的出口比例统计来看，约40-50万吨澳棉将进入中国市场(占澳棉出口总量的50%-60%)。值得注意的是，由于3月下旬至4月初，澳大利亚部分棉区遭遇连续阴雨，籽棉的内在技术指标会受到不同程度影响，因此对早期装运、交货的皮棉影响或较大，一些国际棉商和中国买家关注点集中在5月中旬以后装运的澳棉身上，对4月下旬至5月上旬抵港或装运的澳棉品质担心较重，部分澳大利亚轧花厂、出口商尽可能减少4月份交货量，推延到5、6月份装船。

　　对于5-8月份国际棉价走向，各外商、贸易商间看法的分岐比较大，一方面2013年度美棉可供签约、装运的资源已非常有限，再加上得州干旱高温，棉花播种进度受到非常大的制约，投机基金对7月份大量ON-CALL点价合同的逼仓仍在继续，无论ICE还是美棉现货，从基本面上来看，下跌需要借助经济数据、大宗商品及调控政策的推动；另一方面以中国、巴基斯坦、印度等国家为代表的棉花消费主要国家都进入低需求、高库存(产品)和经济恢复缓慢(甚至恶化)的阶段，不仅中国、印度本年的棉花消费量需要较大幅度的调整，全球的供需格局也将失衡，而2014年美棉种植面积增长8%、中国国储1200-1300万吨库存等基本因素持续给ICE中长线施压，处于“上有顶，下有底”的尴尬状况。

　　一些进口商认为，从4月中旬以来国储棉成交的比例和成交价格来看，中国纺企对原料的消化能力仍在减弱，因此不排除5月份中国政府继续调整国储棉竞卖政策，或降低抛储价至16500-16600元/吨或抛储竞卖量同滑准关税棉花进口配额的搭配比例调整为3：1、2：1甚至1：1的可能，从而全力保证国储仓库减压。而随5-6份大量的机采高等级澳棉“抢滩”登陆，2013年保税、在途的美棉受到的冲击不会小，一旦5-8月份澳棉每月抵港量平均达到10-15万吨，留给美棉的机会将会大减。不论ICE、国际现货市场如何抗跌，如何资源紧张，进口棉最终是要清关在国内销售，因此目前CF1501、CF1503的16000-16300元/吨的盘面价格或就是2014年新棉上市的价格，与当前的抛储底价尚有1000-1200元/吨的价差，因此很能再现内外棉市场“割裂”状态——外棉美元报价持稳甚至持续居高不下，而外棉人民币价格则一路走低，直至与郑期远月合约接轨。