期货日报：PTA企业限产挺价难持久

　　近期PTA期货一改之前易跌难涨的局面，连续出现大涨，目前主力1409合约价格已经较5月上旬反弹800元/吨左右。PTA企业开工率走低、现货价格飙升是PTA期货5月下旬以来上涨的主要原因。

　　PTA企业限产挺价，聚酯企业尝到苦头

　　尽管PTA现货价格已经有所反弹，但是PTA现货企业出人意料地从5月下旬开始大举检修，开工率一路下行，目前已经降至60%左右。现货价格从5月10日前后的5980元/吨，已经涨到目前的6950元/吨，涨幅超16%。现货价格较主力合约价格已经出现了罕见的大幅升水，PTA现货市场的供应紧张可见一斑。

　　聚酯企业的低库存策略使得其在面对PTA价格强势反弹时相当被动。由于前期PTA走势太弱，市场对于后市并不看好，特别是下游聚酯企业都采取随用随买的策略，企业原料库存有限。这种策略在PTA价格一路下跌时确实可以降低原料成本，但当PTA企业突然大举限产保价时，聚酯企业要么采购高价原料，要么降低开工率，难有更好的应对策略。

　　PTA与聚酯企业博弈加剧

　　目前，聚酯企业面对的不仅是原料价格大涨的压力，还有PTA企业试图改变结算方式的问题。6月3日，PTA企业提出了新的以成本为基础来制定PTA每月的结算价的结算方法，而此前多是以市场价为基础来制定PTA结算价，这将在一定程度上将PTA企业的亏损向下游转嫁。

　　在经历长期亏损后，PTA企业终于采取了行动。但可想而知，下游聚酯企业并不买账，部分企业已经开始采取降低开工率来应对。6月6日，福建地区聚酯企业发表联合声明，对PTA企业进行了谴责和抗议，并呼吁聚酯同业联合抵制。据悉江浙地区的聚酯企业也将在近期有所反应。

　　限产保价难改行业过剩局面

　　PTA企业限产保价虽然暂时起到了快速拉升价格的目的，但从长远来看不会改变PTA行业产能过剩的格局。PTA企业本次大举调降开工率或许与其改变结价方式的动作有密切关系，后市不管聚酯企业与PTA企业之间博弈的结果如何，PTA检修的装置都会重启，开工率还会回升，PTA现货价格目前的飙涨状态难以持续。1409与1501合约之间走势的分化也说明了这一问题。

　　总之，中期看，PTA期现价格大举走强格局难以持续。