新乡化纤(000949)：若定增顺利，氨纶二期项目将具连续性

　　大智慧阿思达克通讯社6月13日讯，新乡化纤(000949.SZ)相关人士告诉记者，公司拟上马的4万吨氨纶项目，前期已自筹资金六七亿元，定增如顺利推进，公司4万吨氨纶二期项目将会具有连续性，压力不太大。而若定增不顺利，4万吨氨纶首期项目也会得到推进执行，二期项目则可能会有停滞。

　　新乡化纤目前拥有氨纶产能2万吨，公司近期已上马建设4万吨氨纶首期2万吨项目，预计2015年下半年投产。同时，公司针对4万吨氨纶首期2万吨项目的定增方案获得证监会审核通过。该人士表示，未来2年多时间，公司氨纶业务争取进入产能6万吨集团，即行业“第一集团”。　　

　　该人士预计，新乡化纤定增方案2-3周后得到相关部门正式批文，公司认为合理发行时机为8、9月份。

　　新乡化纤4万吨氨纶项目，采用行业领先技术，技术装备由郑州中远氨纶工程公司(以下简称“中远”)设计供应，中远将新乡化纤氨纶4万吨氨纶项目概括为“第四代”氨纶技术。但由于目前国内市场仍没有一条现实量产的该类生产线，“第四代”概念并未被行业整体界定。因此，新乡化纤4万吨氨纶项目具技术开创意义，该技术测试阶段的各项指标性能领先同行业，但未来则存一定不确定性和市场风险。

　　技术指标的差异，以氨纶龙头华峰氨纶(002064.SZ)为例，华峰氨纶目前上马的重庆6万吨氨纶项目仍为第三代氨纶技术，由华峰氨纶自主研发。从技术指标看，第三代氨纶技术，单线聚合能力日产能达到10-12.5吨，单甬道丝头数24-48。

　　新乡化纤4万吨氨纶项目采用的“第四代”氨纶技术，测试时，单线聚合能力日产能达到20吨以上，单甬道丝头数64头以上。这意味着单位产能提高，能耗减少。同时能生产更细产品种类，最低能生产15D产品，以适应目前市场细旦氨纶热销趋势。

　　相关的测算显示，新乡化纤4万吨氨纶项目综合能耗比华峰氨纶重庆项目能降低34.43%。

　　目前，新乡化纤氨纶库存1000吨左右，库存维持天数18天左右，为行业领先水平。8-10月行业氨纶秋冬市场旺季来临，氨纶业库存水平有望下降，公司也可能迎来提价契机。

　　而受益于原材料PTMEG价格下滑，自5月以来，已下跌5%，目前，新乡化纤氨纶业务毛利持续提升。

　　相关机构测算，PTMEG价格下跌1400-1500元每吨，将提升主流氨纶厂商税后毛利2.3-2.5个百分点。

　　几大主流厂商告诉大智慧通讯社，预计氨纶市场年内自然增长率在15%-20%，2014年可预见的氨纶行业产能增量包括泰和新材1万吨左右，及华峰氨纶年底投放的6万吨重庆项目首期3万吨产能等。氨纶业整体景气环境未现逆转。