上海中期：PTA显现高位震荡 短线观望为宜

　　在买兴旺盛的情况下，亚洲PX价格周一估在1462美元/吨FOB韩国以及1484美元/吨CFR台湾/中国，较前一交易日上行3美元/吨。场外有两单报盘，1478美元/吨CFR台湾/中国的8月亚洲货以及1550美元/吨CFR中国(大连)的7月产地可选货。这两单较最新估价区间高出至少20美元/吨的报盘未吸引到相应的递盘。据悉在过去的几周里，市场人士不断进行7月货补货，但未进行8月货补货。中国PX的低库存以及新装置启动的延迟继续支撑现货市场。

　　面对一个新的价格平台，不管是现货市场还是期货市场，整体交投表现的均较为谨慎，致使今日期价显现震荡格局，1409合约期货价格报收于7368元/吨，较上个交易日结算价下跌0.24%，成交量为706208手，持仓量减少44064手至582344手。

　　现货方面，早间PTA内盘市场较昨日略有走弱，报盘在7650-7700元/吨附近，还盘7500-7600元/吨，商谈在7600元/吨附近；外盘市场清淡，保税报盘意向仍在1015美元/吨上下，买方还盘1000美元/吨附近，商谈暂僵持。

　　受益于当前有限的供给量以及低位的PX库存和开工率，PX价格于上周暴涨，并且短期PX难有回落之势，这将显著推高PTA成本。按成本价格推算，依然显著升水期货价格约400元/吨。随着国内新的定价模式的敲定，原料价格相对PTA价格的重要性显著提升。再者PTA供应依然紧俏，当前现货依然升水1409合约200元/吨的水平。另外，就计划而言，后市PTA行业平均开工率依然处于低位，当前高企的PX价格也在限制PTA厂商大规模的开工，预计短期后市供应量亦相对有限。最后，在下游聚酯不断提价的背景下，下游的利润与开工均维持相对稳定，所以中期PTA价格依然有望维持强势。

　　但就期货操作而言，我们认为短线期价面临前期平台的压力，并且产业链整体面对一个新的价格高度，需要时间去消化，所以短线PTA进一步上冲动能或将减弱，建议止盈离场者暂且观望，耐心等待回调买入机会。