瑞达期货：压力仍存，郑棉冲高回落

　　国内走势：14日郑棉1501合约冲高回落，开盘于14210元/吨，收盘于14230元/吨，较前一交易日跌20元/吨，成交量大幅萎缩，持仓量增加1102手至313124手。

　　外盘走势：棉花价格上周五跌至两年新低，连跌第三周，因美国政府报告利空，巩固对棉花供应将不断增加的担忧，引发机构投资者新一轮卖盘。交投最活跃的ICE-12月期棉收跌0.62%，报每磅68.12美分，为该合约的历来低位，且为次月合约自2012年6月来最低。

　　消息面：

　　1、7月11日，美国农业部发布了棉花供需预测月报，报告调高了2014/15年度全球棉花期初库存和产量，但下调了消费量，因此期末库存较上月预测增加了64万吨。报告整体显利空影响。

　　2、2014年6月，我国进口棉花21.82万吨，环比增加2.67万吨，增幅13.95%；同比减少5.15万吨，减幅19.11%；2013年9月-2014年6月，我国累计进口棉花251.83万吨，同比减少126.34万吨，减幅33.41%；2014年1-6月，我国累计进口棉花139.44万吨，同比减少101.71万吨，减幅42.18%。

　　现货方面：棉花指数3128B价格为17270元/吨，较前一日跌3元/吨。

　　观点总结：国内棉花现货价格维持下调趋势，国内库存仍处消化过程，对国内棉花市场有利空作用，但棉花播种面积的下降限制未来年度合约价格下跌空间。技术上，郑棉1501合约短期受国际棉花弱势影响而调整，增量资金介入打压期价，但KDJ指标短期略显背离迹象，14200元/吨下方不宜过分看空。操作上，可少量于14000——14200元/吨一带买多。