棉花化纤价差再拉大 棉花需求有望增加

　　在经历了2010/11年度的大幅上涨过程后，不少纺织企业纷纷在纺纱生产中降低了配棉比例并提高了化纤材料的用量，2013年初，棉花与化纤之间的价差进一步加大，化纤价格由2013-14年的74-76美分/磅下滑至今年4月份的65美分/磅。期间国际棉价同样涨至99美分/磅的高位，巨大价差导致2013/14年度国际棉花消费量仅为2330万吨。然而国际市场在7月份发生转变，考特鲁克A指数下滑至80美分/磅，化纤价格则攀升至73美分/磅。此外期棉价格累计下跌5美分，由于国际棉价不断下跌及中国政策引导市场回归，棉花价格也由141美分/磅跌至几周前的126美分/磅。在这种价差不断缩小的形势下，预计下年度的全球消费量增5%至2450万吨，亚洲地区消费增速明显，中国预计增5%至790万吨，印度增6%至540万吨，其他亚洲各国预计增8%至240万吨。

　　2014/15年度全球产量预计2550万吨，低于2013/14年度的2610万吨，不过由于第二大产棉国印度季风活动迟缓，新花种植和采摘进度均同比落后，ICAC预计印度下年度播种面积仍在1140万公顷左右，尽管季风已进入国内棉区，其产量和单产目前来看均难以预料，预计产量将超600万吨，而单产为印度近三倍的中国产量预计接近620万吨，美国棉区今年雨水较多，预计产量增23%至350万吨。

　　2014/15年度全球贸易量预计减12%，由此前的900万吨降至790万吨，中国减26%至220万吨。由于印度2014/15年度播种面积预计同比缩小，预计国内需求增加，出口盈余减少。印度出口量或降至80万吨，同比减近50%。由于美棉需求量上升及增产，预计下年度美棉出口量增9%至250万吨。

　　2013/14年度中国储备棉出库量230万吨，为收储量的37%，较2012/13年度的370万吨减38%。2012/13年度中储棉日均出库量2.86万吨，年度最后两月均值4.32万吨；2013/14年度日均出库量1.45万吨，年度后两月降至1.28万吨，预计中国储备棉库存1140万吨，期末库存1190万吨，全球除中国以外地区期末库存将增6%至860万吨，为2007/08年度以来最大库存值。