氨纶业务增速趋缓 泰和新材第二季度净利增速环比大幅下滑

　　泰和新材第二季度业绩增速较第一季度回落。下半年氨纶1万吨产能释放，及对位芳纶续建项目开工将为公司带来营收、净利增量。

　　据泰和新材2014年半年度业绩快报，上半年，公司营收同比下滑1.94%，净利同比增长137%，其中第二季度营收同比下滑9.8%。净利同比增长60.6%，较第一季度278.4%的净利同比增速大幅下滑。

　　市场人士称，泰和新材净利增速大幅下滑主要因去年一季度业绩低点，及二季度氨纶市场价格松动、订单相对不足影响。

　　泰和新材2013年度，及2014年一季度业绩主要受氨纶业务带动，氨纶量价齐升支撑公司业绩倍增。2014年二季度来，氨纶价格盘整，订单需求不及预期，导致提价动力不足，营收下滑。但受益原材料价格下降，公司氨纶业务净利同比仍录得大幅增长。

　　2014年下半年，泰和新材1万吨氨纶新增产能将陆续投放，考虑到氨纶业行业目前开工率较高，供应端未现规模产能入市。且原材料价格同比下降，及氨纶售价未大幅下滑，新增产能有望支撑公司营收、净利增长。

　　芳纶业务层面，泰和新材间位芳纶业务持续向好，2014年上半年、公司间位芳纶产销量、盈利都实现正增长。未来，公司在高端产品领域的布局，如目前推进的1500吨芳纶纸产业化项目，将有助于消化公司现有间位芳纶产能，使公司摆脱低端产品领域的同质竞争，获取利润空间。

　　对位芳纶是泰和新材未来发展重要看点，作为A股唯一一家实现对位芳纶产业化的公司，公司对位芳纶技术实力领先，2013年公司实现高模量对位芳纶技术的关键性突破，打破美国“杜邦”的技术垄断。使得公司有能力角逐室外光缆材料领域订单。

　　室外光缆保护材料领域为国内对位芳纶第一大目标市场。泰和新材对位芳纶续建项目将能实现批量生产高模量对位芳纶等产品。市场预期，对位芳纶续建项目完成后，泰和新材有望大幅扩大对位芳纶产能，以降低成本，攻占市场。