宏达高科(002144)：溢价购关联小贷公司惹争议

　　因进行收购事项而停牌的宏达高科8月7日公告复牌，此前不少投资者所期待的医疗行业并购没有出现，取而代之的是收购一家小贷公司的股权，而这部分股权，还是上市公司从自家董事长手中溢价购得，引发了市场投资者的争议。

　　宏达高科的主业是汽车内饰面料，近两年开始进入医疗器械领域是一大看点。这次停牌收购，投资者都抱着公司进行医疗行业并购的预期，但最终公司却把钱投到了小额贷款领域。在深交所互动易平台上，不少投资者因此向公司表达不满，认为公司“好钢没有用到刀刃上”。

　　宏达高科方面对此解释，投资小贷公司的主要目的，是提高资金利用效率。“我们公司的资产负债率比较低，账上又有比较多的闲置资金，投到小贷公司里的收益率还是不错的。”公司董秘朱海东表示。

　　近一年来，宏达高科用来购买保本型理财产品的闲置资金累计为11.2亿元，截至7月初，到期金额为9.8亿元。通过公司公告可以看到，其购买的理财年化收益率一般为2.6%至4.8%之间，近一年来的累计收益只有411.5万元，资金使用效率确实不高。

　　此次并购，宏达高科是以2.8亿元收购海宁宏达小额贷款公司26.8%股权，收购溢价率为82.95%，收购完成后公司将成为宏达小贷的控股股东。而对于投资者所期待的医疗器械行业并购，宏达高科认为，收购小贷公司并不会对公司未来的医疗行业战略造成影响。

　　但是，在投资者关系互动平台上，小股东们关注的另一个焦点是收购价格。审计报告显示，海宁宏达小贷的法人代表是宏达高科董事长沈国甫本人。2013年，宏达小贷的净利润为6434万元，而2014年上半年净利润为3566万，粗略计算，宏达高科此次收购的动态市盈率大约为15倍。

　　与宏达高科此次收购较为类似的，是另一家上市公司大东南2012年的一单收购。当时，大东南也是从控股股东大东南集团手中受让小额贷款公司21.5%股权，该小贷公司当年一季度的净利润约为4855.7万元，大东南接手股权的价格是9890万元。

　　针对收购价是否合理的问题，宏达高科董秘朱海东表示，宏达小贷所处的大行业前景较好，公司自身风控能力、海宁当地借贷人的质量也较高，公司认为收购价格合理。“我们对小贷公司还是寄予较高的期望，未来小贷公司资产证券化，上新三板或者境外上市都有可能。”

　　值得注意的是，宏达高科该收购事项还需在8月25日进行的股东大会上进行审议。