上海中期：PTA强势上扬 但短线上方空间或有限

　　PX现货重心早间平稳，9月上船货估价1434美元/吨(CFR台湾)附近；9月下船货估价1429美元/吨(CFR台湾)附近；10月上估价1403美元/吨(CFR台湾)。

　　PX延续强势价格继续上涨，配合1409合约需要修复大幅贴水的需求，助推1501合约再度反弹，并创阶段性新高，今日1501合约报收于7106元/吨，较上个交易日结算价上涨1.63%，成交量为1211202手，持仓量增加91570手至500838手。

　　现货市场，OPEC预计2014年市场对该组织的日均原油需求量为2960万桶，较上份月报预期值下降10万桶/天。根据初步数据预计，2015年市场对OPEC组织国家的日均原油需求量平均将达到2940万桶，与上份月报预期值保持一致。

　　我们认为今日PTA期价的强势上扬，主要受益于PX价格延续前期涨势继续上扬，加之当前现货市场PTA流通量依然相对有限，且PTA期货价格依然贴水(特别是近月合约)成本价及现货价格，在现货逐步临近交割后，其现货属性在逐步提升，需要修复其与现货价格过大的价差，从而助推整体市场价格上扬。

　　展望中期，我们认为随着近期及预期的一些PX装置的重启及投产，PX供应量在进一步上升，这将有效减缓当前市场供应相对偏紧的局面，加之原油的长周期弱势预期及近期PTA开工率的小幅下滑，PX进一步持续走强的动力有限。另外，随着PTA下游的接货抵触情绪、库存的上升、开工率的下滑及持续的亏损，这些因素均将抑制PTA进一步上升的空间，更重要的是，随着今日的显著上扬，近月合约已经有效修复了期现不合理的价差。所以短线1501合约价格或在6800-7100区间震荡，上方高度有限，建议区间内的短线滚动思路。