科创信息：杀跌意愿不足 PTA小幅反弹

　　PTA期价19日小幅反弹，主力合约1501报收于6888点，上涨60点；近月合约领跌显示多头接货意愿不足，主力合约受基差水平限制跌幅相对有限，且盘中空头获利减仓较为明显，持续杀跌意愿不足，期价短期预计宽幅震荡为主。

　　外盘市场清淡，报盘意向维持在1000-1010美元/吨，还盘990-1000美元/吨，商谈预估在1000美元/吨略偏内水平。涤丝市场价格整体涨跌互现，成交气氛一般，主流大厂产销在50-70%，零星较差厂家在30%左右，仅个别稍高在100%以上。涤短市场买盘气氛清淡，询盘零散，下游观望情绪浓厚。亚洲PX继续下跌，前期保持坚挺的现货市场同样出现较大幅度的回落，聚酯产业格局暂时弱势主导。

　　截至8月15日当周，聚酯工厂POY、FDY用量均在13.9天，DTY用量在25.8天，高企的库存占用了企业的大量资金，尤其是PTA企业改变合同价的结算方式之后，聚酯企业的日子更难过。为了减少损失，企业只能采取减产措施，8月初，聚酯装置负荷已经降至65%左右的水平，较5月的83%左右下降明显。如果PTA价格继续脱离上下游大幅上涨，只能逼迫下游继续低负荷运行，聚酯减产直接导致了其对原料PTA的消费下降，将反过来制约PTA价格上涨。

　　从长远来看，限产保价并不能支撑PTA价格。一方面，PTA价格高企会减弱下游需求，反过来制约其价格上涨；另一方面，一旦PTA出现利润，势必刺激开工率的逐渐回升，企业之间联合的同时也存在竞争关系，随着利润状况好转，装置开工率将逐渐回升，增加的供应会对PTA价格形成打压。因此，限产保价可以阶段性支撑PTA价格，却难以改变产能过剩局面，PTA价格持续走高也将无望。