美邦服饰营收净利双下滑

　　“不走寻常路”的美邦服饰，正承受着“不寻常”的压力。其发布2014年半年报称，公司主营业务收入和净利润双双下跌近20%，经营状况持续承压。公司预计今年1-9月份净利润变化范围为下滑15%-45%。不过其去库存初见成效，存货同比下降9.5%。扩大直营店和O2O已成为美邦提升业绩的两大法宝。

　　二级市场上，美邦服饰昨日下跌3.64%，为近三个月来最大跌幅。

　　直营带来现金流压力

　　长久的转型期让美邦备尝“不寻常”的压力。半年报显示，上半年公司总负债为34.6亿元，资产负债率为48%，同比上升6个百分点。

　　公司表示，由于发行公司债使得债务有所上升，为了补充现金流，作为服装业第一个参股设立基金公司的企业，美邦今年5月份脱手长安基金，交易价格为6600万元。美邦预计今年的资金缺口为18.28亿元。

　　尽管直营被视为美邦翻身的有利筹码，但直营带来的现金压力是美邦急需消化的。2013年底，美邦共有4880家门店，其中直营店约1000家，大多集中在一线城市。本期美邦并没有提及门店数额变化情况，不过其直营、加盟业务毛利同比均出现18.87%、12.32%的下降。

　　O2O或成业绩增长点

　　尽管在现金流上承受压力，不过美邦在O2O上的尝试被一些人看好。一位业内人士表示:“不把电商当下水道，清楚每家门店有多少货，符合这两个条件的传统品牌不会超过1%，美邦就是其中一家。”

　　今年5月份以来，美邦的直营店基本做到了“网上网下一盘货，货品全流通”模式，新快报记者在广州的美邦门店看到其正在发起一项“寻货活动”，店员解释，只要在美邦看中的衣服，在任何一家店面都可购买，未来所有加盟商会纳入这一体系，在线上、线下5000家店实现货品全流通。

　　中商情报网装纺织行业分析师张英剑表示，服装公司走O2O路线，关键是线上价格对加盟商利益的冲击。针对这点，美邦在业绩考核改变策略。只要在邦购网上下单，最终将以收货目的地作为业绩考核。

　　美邦在半年报中表示，当前O2O运营情况良好，会员人数、复购率、客单价等均稳步增长，会员购物占总营收的比例明显提升。申银万国研报认为，美邦O2O战略和童装业务或成为公司未来的业绩增长点。

　　去库存尚未走向尾端

　　去库存几乎是国内服装品牌面临的持久战，截至本报告期末，美邦二季度存货14.54亿元，相比一季度16.08亿元，同比下降9.5%，去库存已初见成效。年初曾有分析师认为，美邦2012年经营见底，2013年报表见底，2014年将迎来反转。不过其离反转似乎还有一段距离，公司中报也披露预计1-9月份净利润变化范围为下滑15%-45%。

　　张英剑表示，国内服装行业虽然已经经历了3年的去库存调整，但2014年的形势依然严峻，预计还要2-3年时间才能迎来行业复苏。中金公司研报认为，美邦2014年秋冬订货会合计中高个位数增长，预计收入拐点可能在年底或明年初出现。

　　2014年上半年美邦营收业绩

　　名称本报告期上年同期同比增幅

　　营业收入29.94亿元37.38亿元-19.9%

　　净利润1.79亿元2.22亿元-24%

　　高端男女装品牌也“中枪”

　　新快报讯终端市场疲软及服装产量的持续增加，使得服装公司集体承压，不仅仅是平价休闲服装忙着去库存，高端男女装也不例外。

　　高端女装品牌朗姿股份今年上半年主营业务收入完成61755万元，同比下降9.73%;净利润完成9718万元，同比下降34.84%，朗姿公司表示，国内整体经济形势尚未好转，延伸至销售终端，是影响公司业绩的主要原因。这是公司自成立以来，首次出现收入与利润同时同比下降的状态。

　　男装品牌卡奴迪路上半年实现营业收入3.65亿元，同比下滑2.5%;净利润2019万元，同比下滑76.7%，今年第二季度单季净利润-1666万元，这也是其首次出现亏损。门店数目较去年同期减少24家。其在太古汇3000㎡的买手店，淡季月销售额200万元左右，公司正尝试以此模式推广，未来3年计划开10家店。(黄雪萍)