棉花9月月报：直补细则未公布 郑棉继续探底

　　1.美国农业部(USDA)预测2014/15年度全球棉花总产2561.3万吨，相比2013/14年度减少13.8万吨，其中中国印度产量均有较大幅度调减，但美国产量调增；消费量为2451.5万吨，期末库存达到2288万吨，较上月预测小幅调低，相比2013/14年度增加111.6万吨。

　　2. 2014/15年度美国棉花产量达到381.1万吨，较上月预测大幅增加21.9万吨，较2013/14年度增加100万吨；期末库存继续调增8.7万吨至121.9万吨，相比2013/14年度增加65.3万吨。

　　3. 2014年中国棉花播种面积继续减少，棉花生长形势总体好于去年；由于中国储备库存巨大，目前中国政府的主要任务是去库存化，其中减少棉花进口配额发放量也成为当前去国内棉花库存的主要手段之一。

　　4. 8月底储备棉投放暂停，纺织企业及现货市场棉花库存非常有限；新棉季节性推迟，9月国内棉花或出现阶段性紧张局面。

　　5.直补细则迟迟未能公布，政策对市场整体影响表现我偏空；但随着棉价进一步下挫，郑棉主力持仓净头寸转多。