上海中期：PTA探底回升 短线下方空间有限

　　受空头回补需求支撑，周五亚洲PX行情呈反弹走势，FOB韩国与CFR中国大陆/台湾形式现货基准价分别收在1239美元/吨与1262美元/吨，较前一交易日水平走高24.5美元/吨。不过，本周现货销售整体承压下挫，PX价格累计回落16美元/吨。

　　15日PTA期价探底回升，1501合约报收于6406元/吨，较上个交易日结算价下跌0.4%，成交量为694478手，持仓量减少26086手至675784手。

　　现货市场，早间PTA内盘市场偏弱震荡，报盘在6750-6800元/吨附近，还盘6700元/吨上下水平，可能的商谈在6720-6730元/吨附近；外盘市场清淡，船货报930美元/吨上下水平，还盘在920美元/吨附近，可能的商谈在925美元/吨或略偏上；零星保税报940美元/吨。

　　我们认为疲软的PX预期、相对低位的聚酯行业开工率以及仍有利润的PTA生产将促使中期PTA处于弱势。但值得注意的是，当前PTA期价重回前期低位，考虑到1501依然有较大幅度的贴水，且聚酯的利润丰厚，这不仅将引导下游去加大开工，且产业链的利润需要平衡，加之在我们预期阶段性原油下方空间有限的大背景下，短线PX下方空间有限，这将促使PTA反弹修正，建议谨慎者等待反弹抛空机会，短多继续持有，本次反弹或至6550-6600元/吨。