中信期货：棉花直补对棉价中性偏多

　　新疆维吾尔自治区人民政府的棉花目标价格改革试点实施方案昨日公布后，中信期货发布的报告认为，直补政策将对未来棉价将产生中性略多影响。

　　中信期农产品半年报报告认为，在国家储备库高企大背景下，2014年上半年国内棉市政策市特征依旧，政策面由收抛储双轨政策，转移至抛储、配额管控期，最终朝着直补目标政策实施方向推进，进而以实现下半年国内棉市回归市场调控为终极目标，在半年期间期、现价格完全脱轨，现货价以国家抛储价为基准，而期货价则与外棉价不断靠拢。

　　“预料直补政策将对未来棉价将产生中性略多影响，另抛储棉虽库存大仍需释放但料抛储再启或将将延至明年年初；供应面上，美棉库存或将下调而内棉供应在抛储棉、进口及新棉减产等预期下减少；需求面上，内棉需求因下游消费缓升及竞争品替代度下降而趋升。因此，在这三方面共同作用下，预计下半年国内棉市供需整体趋紧，而郑棉则呈现先“升-降-升”趋势，并料其价格底部区间为(13500-14500元/吨)”中信期货农产品分析师陈静表示。

　　业内认识普遍认为，新疆维吾尔自治区人民政府公布棉花目标价格改革试点实施方案，中央补贴资金的60%将按棉花种植面积补贴，40%按实际交售量补贴，同时取消临时收储。这意味着新年度棉花价格由市场供求形成，有助于稳定棉价，理顺整个棉纺产业链，引领棉纺产业复苏。

　　多位证券分析师表示，本次国家取消临时收储政策，让棉花回归市场价，同时给棉花种植补贴，兼顾了种植农户或企业的利益，同时有望降低纺织企业原材料的成本，对棉纺织企业是重大利好。可关注相关上市企业，如：天山纺织、众和股份、德棉股份、华孚色纺、华纺股份等。