如何看待近期棉价上涨？

　　10月中下旬以来，国内棉花“涨声”四起。截至22日，新疆阿克苏3128级棉花站台主流提货价涨至14700-14800元/吨，个别依据成本涨至15000元/吨。部分棉商、贸易商汽运新疆棉至山东、河北等地销售价高达16000-16200元/吨，较10月上旬上涨600-700元/吨。内地棉花也“借力”小幅上行。22日，黄河流域3128级新棉出厂价14800-15000元/吨，较上周上涨200元/吨。

　　我们不禁要问，下游消费如此之弱，为何棉价竟能逆市上行？对此，笔者认为：

　　一是前期市场对棉价的过分低估。今年临时收储政策退出，实施目标价格政策，政策调整引起市场对棉价的过分低估，不少人认为本年度棉价或将跌破12000元/吨、甚至10000元/吨。受此心理影响，郑棉期货、港口外棉、籽棉收购价格都被压到了“泥土”里。不过，在近期市场展现需求之后棉价出现了上涨，这也在情理之中。

　　二是供需“真空期”的判断应验。8月31日，2013/14年度国家储备棉出库销售停止，市场判断10-11月份将会出现一个棉花供需的“真空期”，而目前正处这个时间段。内地不少纺企表示近期原料库存“见底”，急于采购一定数量的棉花补库维持生产。而放眼市场，除新棉之外，其它资源少之又少。纺企“急购”之下，推动棉价上行。

　　三是关于棉花减产的炒作发酵。随着新疆及内地棉花采摘、收购的推进，加之新疆北疆大部地区的霜降、降雪等天气造成不少“盖顶桃”、“秋桃”无法正常吐絮，一些市场人士认为2014年国内棉花产量低于前期预测基本没有悬念，引发市场的惜售、存积心理。

　　当然，棉价上涨还有诸如新疆、内地棉农惜售，轧花厂加工成本高企等原因，不过这些因素真能支撑国内棉价持续走高吗？笔者认为目前的“牛市”难以走远。

　　首先，“真空期”不会维持太长时间。造成部分纺企“棉荒”的原因，一是前期纺企采购国储棉积极性不高，多数纺企仅少量备货；二是本年度新花上市较往年推迟20-30天，但是进入10月下旬之后，各地籽棉收购进入常态，预计新棉在11月中上旬即可大量上市，届时“真空期”不再。

　　其次，纺企购棉方式多是随用随买。在对山东、河北、江苏、浙江以及湖北等地的纺企进行调研时会发现，本年度大家用棉仍是随用随买，大型企业一般会备足50-60天的用量，而中小企业基本在25-30天，少的甚至仅维持一周左右，这样的采购方式难以支撑棉价大幅上涨。

　　另外，对于棉花产量的问题，先不说新疆棉花产量会不会下降，仅国储棉上千万吨的库存就足够纺织企业消耗两年的了，棉花市场供大于求的局面短期不会改变。再说，新疆天气较往年变化不大，并未出现极端恶劣天气，并且新疆很多荒地开垦并未上报，实际播种面积要大于统计面积。

　　综合来看，笔者认为近期棉价上涨只是阶段性的，难以持续，提醒业界冷静对待，谨慎操作。