魏桥纺织(02698.HK)：腾挪热电资产 将再降发电成本

　　魏桥纺织(02698.HK)近日公布，与控股公司———山东魏桥创业订立热电资产置换协议。控股公司以约43.68亿元将其拥有的第七热电厂售予魏桥纺织，后者则以价值38.36亿元的魏桥热电厂及5.32亿元现金进行支付。

　　对于为何将第七热电厂置入上市公司，魏桥纺织表示，魏桥热电厂已营运逾8年，而第七热电厂自2013年第四季度逐步投入营运，效率更高。其称，收购完成后，预期发电成本将下降。

　　一名分析人士对经济导报记者表示，魏桥纺织此次置出的这部分资产价格也非常高，未来的用途同样值得关注，大股东也可能会对老的热电厂进行改造。

　　发电成本低约30%

　　资料显示，于2010年5月开始建造的第七热电厂位于邹平县长山镇，已于去年第四季度逐步投入运营，装机容量1320兆瓦。该电厂原购买成本(建设成本)约为44.91亿元。

　　今年8月31日，第七热电厂于山东魏桥创业帐册的账面值约为39.91亿元。魏桥纺织此次的收购主要包括热电设施及土地使用权。而其出售的魏桥热电厂主要包括热电设施，如楼宇、机器及设备、在建工程等。

　　根据协议，魏桥纺织将在完成热电资产置换协议后5个营业日内，通过向控股公司转让魏桥热电厂，及以现金抵销第七热电厂及魏桥热电厂各自价值之差价(5.32亿元)的方式付款。

　　针对热电资产置换协议所带来的益处，魏桥纺织称，魏桥热电厂每单位装机发电容量介乎30兆瓦至60兆瓦之间，而第七热电厂每单位装机发电容量为330兆瓦，设备更环保。第七热电厂目前之每千瓦发电成本，较魏桥热电厂目前之每千瓦发电成本低约30%。

　　魏桥纺织强调，收购大型电力发电厂将避免建设大型电力发电厂涉及的潜在投资。由于魏桥纺织现有电网可用作运输第七热电厂生产的电力，生产及营运将不会受到不利影响。

　　魏桥纺织在公告中还提到，考虑到控股公司经营第七热电厂可能受到相关法律法规、政府政策以及魏桥纺织运营情况(包括但不限于日后可能出现的能源短缺)的影响，控股公司授予魏桥纺织一项有关第七热电厂的出售选择权。

　　魏桥纺织有权按一名独立第三方估值师当时的估值，要求控股公司购回全部或部分第七热电厂。

　　获纯利1190万

　　据导报记者了解，魏桥纺织此次置出的是位于邹平县魏桥镇及经济开发区的4座热电厂，包括魏桥第二、第三热电厂，以及邹平第一、第二热电厂，其装机容量分别为180、420、210、480兆瓦。

　　魏桥纺织的公告称，今年8月31日，魏桥热电厂于魏桥纺织帐册的账面值约为37.51亿元。预期经扣除有关税项后，出售该资产所产生的收益约为1778.3万元。预期完成出售后，会带来纯利约1190万元。

　　魏桥纺织称，预期魏桥热电厂所生产的电力及蒸汽将于出售事项完成后，用作控股公司的生产及营运。

　　这已不是魏桥纺织首次出售热电资产。早在2012年6月，其就曾发布公告称，以6.985亿元的代价向滨州中海投资创业经营有限公司出售位于滨州经济开发区的热电资产及土地使用权。魏桥纺织当时表示，转让完成后，公司仍拥有1410兆瓦装机容量发电机组。

　　滨州热电厂(即上述标的电厂)跌宕起伏的命运也一度受到舆论关注。2012年7月，已存续近10年的滨州热电厂被地方政府以“节能减排”为由关闭。对于关停原因，当地称，该热电厂停运后，预计将实现二氧化硫减排6226吨/年，氮氧化物减排2849吨/年。

　　值得一提的是，滨州热电厂还一度登上“黑名单”。就在一年前，山东省根据《关于印发淘汰落后产能工作考核实施方案的通知》要求，公布了2013年电力行业第一批关停企业名单，其中包括魏桥纺织滨州热电厂。