孚日光伏浮沉录：“毛巾大王”缘何终偃旗？

　　6年之后，有“毛巾大王”之称的孚日股份曾重金涉足光伏产业的战略彻底崩溃。

　　11月21日晚间，孚日股份公告称，公司意图退出光伏行业，将出售全部光伏项目相关生产设备。

　　退出

　　孚日股份公告称，鉴于公司投资的光伏项目未能实现收益，对公司整体经营业绩拖累较大，公司拟将光伏项目相关设备全部出售，出售价格不低于5805.82万元。

　　孚日股份拟出售的资产主要为其投资的30兆瓦CIS薄膜太阳能电池组件生产线及附属设备。该资产账面原值8.07亿元，已计提折旧2.26亿元，资产减值准备2.06亿元，账面净值3.75亿元。评估值为5805.82万元，较账面净值减少84.51%。

　　该公司表示，预计本次交易将产生损失2.3亿元，将减少2014年净利润约1.7亿元，计入公司2014年度经营业绩。

　　孚日股份称，预计成交价格将与该部分设备账面价值差异较大，主要原因是近年来，光伏产业整体不景气，产品销售价格不断大幅下降，该生产线初始投资金额较大，生产成本较高，自投产以来，生产数量逐年下降，开工率较低，产品销售价格竞争力较低，出现生产越多亏损越多的状况，至评估基准日该生产线已处于闲置状态。

　　进入

　　2008年1月，孚日股份宣布投资成立孚日光伏，拟建设CIS薄膜太阳能电池组件的生产基地，设计规模为年产60MW。该公司注册资本为1.8亿元，两个月后增资至5.44亿元。

　　一个月之后，孚日股份宣布，与德国最大的太阳能电池组件制造商之一ALEO SOLAR AG共同出资设立生产晶体硅太阳电池组件的合资企业，也就是当年7月正式成立的埃孚光伏。公开资料显示，埃孚光伏注册资本达1750万欧元，双方各占50%股权，主要生产晶体硅太阳电池组件。

　　为了引进技术，孚日光伏还斥资1.12亿欧元向薄膜太阳电池组件生产商Johanna Solar Technology GmbH采购了两条CIGSSe薄膜太阳能电池组件生产线。2008年底，孚日股份进一步耗资600万欧元收购了山东孚日控股股份有限公司所持有的Johanna股权。

　　至此，孚日股份在光伏业的布局已基本成形。

　　孚日股份避开了硅料、硅棒等常规的光伏材料，选择了当时在国内并不那么为人瞩目的CIS(铜铟硒)薄膜太阳电池。

　　当时有分析认为，CIS薄膜太阳电池是第二代太阳电池中的一种，相对以多晶硅为代表的第一代太阳电池，CIS有着成本更低、效率相差无几的优势。2007年薄膜电池在太阳能电池中的市场份额约为10%，预计2010年可达20%，将成为光伏市场的主流产品。但在当时，CIS却由于技术门槛较高而相对较为稀缺。

　　困局

　　作为中国规模最大、出口金额最多的家纺企业，孚日股份2006年11月24日登陆深市中小板。

　　2008年，孚日股份公开增发1亿股，募集资金净额12.6亿元，拿出高达四成的资金投入光伏产业。此举违背了公司当初募资时的公开承诺，孚日股份当时的承诺是：将募集到的资金悉数投向家纺类项目。

　　公司为何放弃传统主业而转向光伏呢？

　　业内人士认为，孚日股份的主营业务是生产、销售中高档毛巾，由于产品差异化程度小，进入门槛比较低，中高档毛巾的价格战愈演愈烈，这严重制约了公司的盈利水平。与此同时，公司的主营产品以外销为主，而当时国际金融危机并未完全消退，这在一定程度上导致了毛巾需求降低。

　　此时，国内掀起一股进军光伏业的热潮，包括孚日股份在内的不少纺织企业也纷纷涉足其中。

　　对此，中投顾问轻工业研究员熊晓坤当时指出，与纺织企业遵循“薄利多销”的经营模式不同，光伏产业投资高、风险大、利润高，纺织企业之所以盲目涉足，追求短期效益、热衷新能源概念才是它们的真实目的。

　　这一转型，导致家纺大户孚日股份被市场作为新能源股爆炒，自2009年初开始，在不到一年的时间里，孚日股份的股价翻了近3倍。高管纷纷减持。

　　2011年9月，孚日股份投资的薄膜太阳能电池30MW生产线正式投产。然而，光伏项目还未全部投产，便迎来了行业的“寒冬”。

　　自2011年度以来，孚日股份已连续3个会计年度对光伏领域的投资计提减值准备，加之数额巨大的折旧，对公司业绩拖累严重。

　　2013年，孚日股份开始进行光伏产业战略收缩。

　　由于国内市场大规模的启动和海外市场的发展，光伏产业自去年下半年以来正在持续回暖，很多企业恢复了盈利。本月上旬召开的第六届中国(无锡)国际新能源大会暨展览会显示，目前中国光伏行业因受国家政策扶持及技术创新等利好因素影响，整体回暖迹象明显，招致各类社会资本再次涌入，已形成一片欣欣向荣的局面。

　　虽然光伏行业开始回暖，但孚日股份还是选择了放弃。

　　该公司称，因光伏行业持续不景气，公司投资的光伏项目对公司整体经营业绩拖累较大，公司为甩掉包袱，以便有更多的精力投入到家纺主业上，做精做强家纺主业，故公司决定处置光伏项目相关资产，退出光伏行业的发展。