生意社：PTA产业链利好带动 11月纺织原料反弹

　　11月30日纺织指数为881点，较周期内最高点1074点(2013-02-19)下降了17.97%，较2014年11月10日最低点877点上涨了0.46%。(注：周期指2011-12-01至2014-11-30)

　　据生意社价格监测，2014年11月大宗商品价格涨跌榜中纺织板块环比上升的商品共5种，涨幅前3的商品分别为涤纶POY(3.22%)、涤纶DTY(1.45%)、涤纶FDY(1.34%)。

　　环比下降的商品共有13种，跌幅前3的产品分别为皮棉(3级内地)(-3.72%)、腈纶(-3.26%)、锦纶POY(-2.67%)。

　　2014年11月纺织行业大宗商品均涨跌幅为-0.62%。

　　从生意社纺织指数显示，11月整个纺织原料市场行情呈先跌后涨的态势，截止11月28日纺织指数为881点，较月初885点下跌了4个点。较周期内最高点1074点(2013-02-19)下降了17.97%，较2014年11月10日最低点877点上涨了0.46%。(注：周期指2011-12-01至今)

　　从11月纺织大宗商品价格涨跌榜可以看出，纺织原料多数产品行情依旧偏弱，其中环比上升的商品共5种，环比下降的商品共有13种；同时和10月相比较，PTA产业链上的几个产品由上个月领跌榜单到这个月领涨榜单，涨幅前3的分别为涤纶POY(3.22%)、涤纶DTY(1.45%)、涤纶FDY(1.34%)。

　　减产预期 PTA产业链反弹

　　本月化纤板块的多数产品呈下跌态势，受下游资金回笼缓慢影响，像氨纶、锦纶价格创下了今年新低。行情一直较为坚挺的腈纶产业链也难敌新产能投产预期和下游需求疲软影响，本月底出现了明显的下滑。但是对于PTA产业链来说，本月却显得“独树一帜”。从生意社PTA产业链涨跌图可以看出，受原油下跌，PX还是很弱，跌11.76%，PTA跌0.45%，涤纶长丝和短纤均呈小幅反弹，其中涤纶POY涨3.22%。本月主要受到聚酯产销提升和PTA自身减产预期提振，整条产业链在11月上旬之后整体呈上行走势。

　　供给量增加 棉价明显走低

　　本月棉花行情呈现先微涨后大跌的态势。月初在市场传言国家政策托底和纺织企业补库需求的双重推动下，期货市场强劲反弹，棉花收购价和销售价也是同步抬高。但中旬开始随着新棉规模上市，供给量迅速增加，市场行情出现明显下滑。同时棉纱受原料拖累，同样呈现下跌态势，且下游坯布库存较多，对纱采购谨慎，棉纱出货量严重不足。

　　纱布产销好转 纺织品服装终端乏力

　　据统计，纺织企业纱、布产销率已连续两个月明显提高，11月，被抽样调查企业纱产销率为100.6%，较上月提高1.8个百分点，同比提高5.2个百分点，布的产销率为103%，较上月提高2个百分点，同比提高4.1个百分点，纱、布产销情况有所好转。但纺织品服装终端销售表现仍显乏力，10月份，全国50家重点大型零售企业服装类商品零售额同比下降3.0%。同时从整个大宗商品市场来看，截至11月28日，生意社11月BCI指数为-0.54，均涨幅为-2.25%，反映该月制造业经济较上月呈收缩状态，经济下行风险加大。

　　生意社分析师夏婷认为，12月份化纤市场反弹的可能性不大，但是PTA产业链或许有利好的机会，就看PTA工厂减产实施情况，若是计划能够完全实施，则12月PTA上半月的负荷约为57%左右，全月平均负荷预估在65%左右。目前来看PTA装置开工偏高，且存在利润空间，对减产力度持怀疑态度。且近日涤纶短纤、涤纶长丝产销均有回落，聚酯工厂高开工率能否延续存在变数。尚需关注12月PTA大厂真实减产情况，预计短期PTA行情震荡为主。

　　目前棉花价格处在大幅下跌通道，2014/15年度棉花集中上市，市场供需“瞬间”宽松；无论是新疆还是内地，棉花质量下降较为严重，中、低等级棉价下调较快；下游采购不足，外纱挤占市场份额。但是我们也要看到几个利好，比如：棉花产量减少，自身产量减少，新棉2014年度预计总产量651.0万吨，同比减少7.0%；外棉进口量大幅减少，8、9、10月我国棉花进口量同比分别下降26%、39%、42%；目前纺织企业棉花原料库存低位，平均库存使用天数约为24.6天，仍为8年来第二低位。且包括这次央行的降息，这些将对棉花下跌的速度和深度起到缓冲作用，预计到12月底棉花(三级)价格将围绕13500-13800元/吨。

　　从整个纺织行业来看，12月份进入传统淡季，需求面将整体转弱。综上分析，预计12月纺织原料市场行情下跌在肯定的，但是下跌幅度不会太大，预计最高点在880点，最低点870。