深纺织A(000045)：不利因素已渐消化 客户订单恢复增长

　　深纺织最新公布的调研纪要显示，上半年受到股权转让、面板厂商去库存等因素影响，公司订单有一定减少。下半年股权转让事项终止后，公司成立了专门工作小组做好客户的解释说明工作，并加大了新产品认证力度，客户订单已基本恢复，并较去年略有增长。目前一期项目4号线仍亏损，5号线已止亏。

　　公司表示，以主营业务向偏光片为既定方向。公司在一期项目做好的基础上，将尽快启动二期项目建设。

　　着手二期项目备选方案

　　今年2月份，深纺织子公司盛波光电和日东电工签署合作框架协议，主要是涉及到技术、生产、销售等方面合作。但由于当时控股股东深圳市投资控股有限公司正通过公开征集受让方的方式拟协议转让公司部分股权，控股股东认为不宜审议公司重大事项并在股东大会上投了弃权票，该议案未获通过。之后，公司在与日东电工前期技术合作谈判的基础上，为建立更加紧密的合作关系，双方就新的合作方式和合作方案进行了讨论与谈判，但未达成一致意见，目前双方合作处于停滞状态。

　　目前二期项目延缓建设，公司现正在积极着手备选方案，并对二期项目重新评估和论证。

　　从产业环境来看，作为平板显示的上游产业。偏光片一方面面临境外企业的冲击，市场竞争激烈；而公司产线规模较小，尚无法实现规模效益。偏光片自2012年以来价格已经累计下降25%左右，其中今年价格下降约3%-5%。降幅已经缩窄，预期在2015年大尺寸偏光片会出现供应短缺情况，价格进一步下降的空间有限。

　　据介绍，公司TV类产品的良率现为80%多，距离行业水平还有一定差距。4号线主要为VA模式的TV产品，正向大尺寸方向发展，除现有的31.5英寸外，也在积极导入48英寸产品。5号线产品主要发展10.1英寸以下产品。4、5号线的稼动率和良率还有提升的空间。

　　目前，公司已采取了一些减亏措施，对盛波光电的组织架构及人员进行了调整，减少管理层级，提高生产链条效率，明确了具体的良率提升目标，并辅以保障措施，责任到人，争取进一步提升良率以及降低损耗。

　　本土企业具有三方面优势

　　值得注意的是，深纺织关联公司深天马主要面向华为、小米等手机厂商供货。智能手机对于偏光片的薄型化(超薄)要求较高，产品不同，原材料的选择、工艺上的要求都不同。目前，相关产品也在积极导入过程中。据公司介绍，理论上讲，偏光片尺寸越大，难度越大。但是智能手机上的偏光片等虽然尺寸小，但是对于薄型化的要求很高(超薄化生产存在技术上的难点)，而且薄型化将成为智能手机发展的趋势。深纺织可以做到135μm厚度偏光片的量产，高端智能手机(如苹果)上使用的95μm厚度偏光片也可以生产，但还无法量产。而TV、显示器等大尺寸显示产品目前对于偏光片质量的要求胜过对于薄型化的要求。

　　而相对于国外厂商，公司具有三方面优势：一是个性化服务优势，公司一直致力于为客户提供“处方式”服务，与客户联合开发产品，针对不同客户满足他们的不同需求；二是本土化优势，运输成本低以及沟通效率高。比如与华星光电的合作，盛波光电可以协助客户做好新产品开发、调整，做到快速响应；三是国家政策扶持优势，国家对平板显示产业给予大力扶持，包括减免原材料关税及优惠补贴等。