瑞达期货：高库存压制期价，郑棉振荡下跌

　　国内走势：21日郑棉1505合约振荡下跌，开盘于13110元/吨，收盘于13005元/吨，较前一交易日下跌115元/吨，成交量增加13.9万手，持仓量减少5778手至388818手。

　　外盘走势：洲际交易所(ICE)期棉上周二放量下跌，因美元走强及中国经济成长放缓打压。交投活跃的3月期棉合约下跌1.44美分，跌幅2.4%，报收57.79美分/磅。

　　消息面：

　　1、1月20日的CNCE年，兵团领导表示兵团棉花产量176万吨，目前销售38万吨，库存依然高达138万吨，其计划在一季度完成50%的销售任务，在目前价格保持不变的情况下，销售50万吨棉花存在极大的难度。

　　2、截至2015年1月19日，ICE可交割2号期棉合约库存为43731包，前一交易日为23731包。

　　现货方面：棉花指数3128B价格为13496元/吨，较前一个交易日跌11元/吨。

　　观点总结：美元走强及中国进口需求减少打压，国际棉价继续探底；国内棉花供过于求的局面未变，高库存继续压制期价。技术上，郑棉1505合约维持12700—13400区间整理，预计短期维持偏弱整理。操作上，暂时观望。